B站IPO关键词：2017年净亏1.01亿 90-00后、PUGV和综合社区

　　美国东部时间3月2日，哔哩哔哩（下文简称“B站”）向美国证券交易委员会（SEC）公开提交了上市申请，计划在纽约证券交易所挂牌交易，融资金额4亿美元，股票交易代码为“BILI”。 承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。招股书中暂未透露发行价区间以及股票发行数量。

　　用户：中国90-00后将深刻，影响世界在线娱乐版图

　　据招股书显示，B站2017年第四季度的月度活跃用户为7180万，是2016年第一季度的2.5倍。B站用户中有81.7%出生于1990-2009年之间，在招股书中被称为中国的“Generation Z”（Z世代）。

　　Z世代（中国90-00后）是独特的一代人，受益于经济快速发展，物质条件和受教育程度普遍良好，同时是出生于互联网大潮中的“网络原住民”，有着强烈的在线娱乐消费需求和付费意识。预计到2020年，中国在线娱乐市场62%的消费都将由90-00后贡献。这一力量也将深刻影响世界娱乐市场版图。

　　在招股书中可以看出，B站一直将自己的运营策略紧密围绕着中国年轻一代用户展开，提出了“我即用户”的理念——与用户平等相处，换位思考。这推动B站成为中国年轻一代用户心目中的标志性品牌。根据2017年6月和10月的QuestMobile报告，B站在中国24岁以下用户最喜爱的APP中排名第一。

　　内容：基于“UP主”创作的PUGV内容生态

　　B站以ACG（动漫、游戏）相关视频内容起步，现阶段已经发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。B站的视频内容并不以传统的影视综艺为主，而是以PUGV（Professional User Generated Video）为核心，即用户自制的、经过专业策划和制作的高质量视频。

　　在B站，富有创意的创作者、庞大忠诚的用户群和优质内容构成了三位一体的良性循环。其中，内容创作者被用户昵称为“UP主”。招股书显示，由UP主创作的高质量视频（PUGV）是B站内容的重中之重，占平台整体视频播放量的85.5%。2017年活跃UP主的数量比2016年增长104%。

　　这种源源不断的内容生态是B站能够保持内容创新的核心要素，也是一直吸引年轻用户的重要原因。

　　社区：这是B站与其他平台最不同的地方

　　B站打造了中国互联网中少见的高粘性用户社区。招股书数据显示，B站用户的日均使用时长达76.3分钟。B站在不断扩大用户数量的过程中，保持了其社区的独特氛围。

　　弹幕的沉浸式体验以及社区准入制度，是B站做到这一点的两个重要原因。

　　B站在中国引领了“弹幕”这种极具交互性的社交潮流。用户能通过弹幕与内容进行互动，营造出一种不同于其他产品的愉悦观看体验。

　　同时，B站是中国互联网行业中唯一一个严格执行社区准入制的大型平台。这不仅维护了B站的社区氛围，也提升了用户对B站社区文化的认同感。截至2017年底，共有3160万用户通过了B站独创的一百题社区转正考试，成为“正式会员”。B站正式会员的第十二个月的留存率超过79%。

　　高时长和高留存，作为两大核心指标体现出了B站社区的超强黏性。

　　财务数据：2017年收入，近25亿，净亏损1.01亿

　　招股书中披露，B站凭借向用户提供适合他们的内容消费，进行了一系列谨慎的商业化探索，例如游戏、直播、会员和广告。

　　招股书显示，B站2017年总收入为24.68亿元人民币，基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损为1.01亿元人民币。公司收入实现快速增长，2017年同比上年增长372%，2016年同比上年增长299%。[page]分页标题[/page]

　　对于B站来说，游戏是非常高效的变现方式。游戏收入在2017年占B站总收入的83.4%。值得一提的是，B站游戏很少依赖外部流量，其90%的游戏玩家直接来自B站社区用户。

　　B站的直播业务和广告业务起步较晚，收入分别占比7.1%和6.5%。

　　B站排名前三的成本支出主要是：收入分成成本9.26亿元人民币（占总成本48.3%），带宽服务器成本4.69亿元人民币（占总成本24.4%）以及内容和版权成本2.62亿元人民币（占总成本13.6%）。

　　股权结构：管理团队投票权超过80%

　　在股权结构上，董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东；创始人兼总裁徐逸占股13.1%；副董事长兼COO李旎占股3.7%；在主要机构投资者中，华人文化 (CMC)持股12.8%，位列第一，正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。根据招股书披露内容推算，管理团队投票权超过80%。这使得B站成为视频行业中少有的由管理团队控制的公司。在经过多轮融资后，B站仍然保持管理团队的独立决策权，这有利于公司规划长期战略，在上市后仍然保留自由发展的空间。

　　使命：丰富年轻一代中国人的文化生活

　　对于未来，B站非常坚定地将自身与中国新一代用户进行绑定，其使命是“丰富年轻一代中国人的文化生活。

　　B站战略目标的实现将体现在以下四个方面：继续向用户提供满足个性化需求的优质内容，持续提升用户体验，进一步加强平台的技术和基础设施建设，探索商业化。