服装企业步入年报披露季 利润增长乏力

图/视觉中国

　　年初的财报季如期到来，有些品牌口碑和调性多面开花，譬如李宁成为国货崛起的代表；有些品牌业绩亮眼，如安踏，据其全年业绩公告显示，过去的一年里市值突破1000亿港元，位居全球行业第三位。但却也有一些品牌表现持续低迷，颓势难改。还有些资本势力“组团”向服装行业靠拢，收并购的消息也在年初此起彼伏。

　　这些消息到底意味着行业层面发生了哪些转变？是2018年开年需要进行深入探讨的问题。

　　行业回暖趋势已基本确立

　　中国服装协会13日发布2017年全年行业数据的测算结果，数据显示，2017年全社会完成服装总产量约456亿件，同比增长3.17%。2017年，中国对欧盟、美国、日本和东盟的服装出口总额为947.31亿美元，同比下降0.73%，降幅较上年同期收窄9.94个百分点。这些数据显示着2017年以来，全球经济温和复苏，中国服装行业出口降幅持续收窄，整体“企稳回暖”的态势已可以基本确立。

　　不过，具体分析公司时可以发现，虽然行业已有回暖态势，但这一态势并未很快地传达到市场营销层面。因此，各大服装企业公司的数据表现，并没有显现出十分强力的增长趋势。

　　日前，市场研究机构国信证券(002736,股吧)就曾针对服装行业年报中所展示的数据，进行了细项分析并发表了报告，预警了多家服装企业2018年在资本市场上可能会遭遇到的偿债风险。

　　报告归纳出截至3月8日，公告业绩快报的服装行业上市公司个数为25个，占A股整体服装公司一半比例。而这些上市企业的市场表现显示，虽然行业整体的生产、外销数据已有暖意，但服装行业2017年盈利下滑较多。盘点已经公布年报的25家服装上市公司的业绩表现即可获知：这25家公司累计利润总额和归属母公司股东净利润增速为-37.3%和-46.4%，降幅还是较大，而这25家企业中，有8家归属母公司股东的净利润负增长，比例也不算小。

　　在国信证券看来，服装需求分为内需和外需两部分。近年来，内需和外需增速均明显下滑。2015年和2016年服装及衣着附件出口金额(美元)呈现明显负增长，2017年有所回暖，但整体增速仍在0以下。这种低速增长的状况短期内难以产生根本性的转变。这也就意味着，服装企业“低利润”的情况还将持续一段时间，因此，在2018年需要大幅度偿债，并且在市场营销、收并购领域都没有突出表现的公司，或将面临极大的存续压力。

　　多元品牌模式受关注

　　除了李宁、太平鸟等国产品牌因在纽约时装周大放异彩而备受关注外，在2018年开年，还有一家企业，因为亮眼的年报业绩表现，而受到了全行业的关注。这一品牌就是安踏。

　　2月27日，这家在香港上市的服装企业，在行业大环境算不上很好的2017年，交出了一张“历史最佳”的答卷：财报显示安踏全年实现营收166.9亿元，较上年度增加25.1%；股东应占溢利增加29.4%至30.9亿元。纵向对比，2017年度安踏的市值突破1000亿港元，位居全球行业第三位。

　　对于能够逆市获得如此“大逆转”的原因，安踏集团董事局主席兼首席执行官丁世忠在发给记者的回复中认为，聚焦运动用品行业，继续物色更多具增长潜力的国际高端体育用品品牌，满足消费者多元化的需要，满足人们对美好生活的追求，是安踏在过去很长一段时间内，能够获得消费者的主要原因，而在未来的2018年，安踏将继续加速品牌升级。

　　“我们要开启新十年，未来安踏将同时推动整个集团多品牌实践"新零售"，在"人货场"等领域加快对消费升级趋势的把握。提升安踏于跑步、拳击、篮球、女子健身、综合训练及滑雪的市场份额。”[page]分页标题[/page]

　　行业方面也非常看好安踏目前所选择的多元品牌发展布局模式，鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄就指出“安踏千亿市值源自押宝菲乐品牌”。他分析安踏2017年年报数据后认为，剔除新增品牌的高增长，安踏主营业务表现其实无功无过。但安踏的品牌矩阵业已形成，从低端大众的安踏品牌，到中档的菲乐，再到高档滑雪品牌。这令安踏集团在国内运动品牌市场中已占据话语权的顶端，对安踏后期的多元化有更多推动与助力。而这样的模式，十分值得国内同类品牌，尤其是同量级的、正在思考转型方案的服装、鞋业企业予以研究借鉴。

　　向外并购仍然最受青睐

　　在过去的一段时间中，主要专注产业链布局的山东如意集团(000626,股吧)宣布已完成对瑞士皮具配饰企业Bally的收购。虽未透露交易细节，但Bally原母公司JAB集团及现任CEO确认，仍会保留品牌少量股份，Bally的管理团队作为少数股东也会对Bally进行再投资。

　　2月22日，复星国际及其子公司宣布，收购法国历史最悠久的高级定制时装品牌Lanvin。尽管没有公布具体数额，但业内猜测，复星集团以超过1亿欧元的价格成为法国奢侈品牌Lanvin的控股股东。还有消息称，复星国际稍晚将宣布收购奥地利高端内衣品牌Wolford，将获得Wolford公司51%的股份。

　　而在不久前的2017年年末，国内男装品牌七匹狼(002029,股吧)也曾以3.2亿元投资著名品牌Karl Lagerfeld的中国运营实体，获得KLSH在大中华地区的商标使用权。

　　深圳歌力思(603808,股吧)服饰也相继收购德国女装品牌Laurèl、美国轻奢品牌Ed Hardy等。

　　盘点这些近期的并购案时，即可发现，虽然依据行业数据判断市场趋势算不上完全乐观，但在2018年开年，许多大家耳熟能详的公司、尤其是服装企业集团开始加速海外并购的步伐，还是让大家感受到了服装市场在2018年心态整体趋向积极扩张的转变。

　　而市场研究机构贝恩咨询、波士顿咨询，在向记者剖析这一现象时都指出，新一代消费者们的购买习惯、能力变化，是目前促使中国的服装企业向外“买买买”，并且较为钟情大牌的主要动力，90后乃至千禧一代对奢侈品有深刻理解，喜爱“时尚休闲”，钟情于设计师品牌，开始购买奢侈品的年龄更低，且购买频次较高。而这些都将会对服装企业未来的发展定向，产生较大的影响。

　　本版采写/新京报记者 周红艳