行业回暖 中国服装企业海外并购提速

　　吴比较/制图

　　证券时报记者 刘凡

　　从七匹狼(002029,股吧)收购Karl Lagerfeld，到维格娜丝(603518,股吧)瞄准了衣恋香港及关联方持有的小熊维尼，中国人曾耳熟能详的国外服装品牌，已经越来越多地看到中国企业的身影。

　　4月11日晚间，拉夏贝尔(603157)宣布旗下孙公司拟出资2080万欧元收购Vivarte SAS持有的Naf Naf SAS公司40%的股权，成为中国服装企业布局海外的又一典型案例。受到并购利好的影响，拉夏贝尔4月12日报收18.43元/股，以涨停收盘。

　　Vivarte SAS是法国最大的服饰集团之一，近几年由于市场竞争激烈和自身经营不善等多重因素影响，Vivarte SAS负债累累。有媒体报道，截至2017年8月的财年内仍然录得3.01亿欧元的净亏损，尽管这已经比2016年的6.72亿欧元缩窄超过一半，但这是Vivarte SAS进行旗下品牌出售换来的结果。近年来，为摆脱危机，裁员、出售旗下品牌、进行深度重组成为近些年其发展的重要工作。该公司先后宣布要出售旗下鞋履品牌和服装品牌Naf Naf。

　　Naf Naf SAS公司于1973年成立，主要于法国从事销售女装产品及配饰，目前于多个国家(包括法国、意大利、西班牙及比利时等)拥有合共494个零售点。公告显示，Naf Naf SAS公司截至2016年8月31日年度亏损770万欧元，截至2017年8月31日年度溢利10万欧元。

　　此次拉夏贝尔将法国品牌服装公司收入囊中，意味着拉夏贝尔在国际化上获得了重要进展。拉夏贝尔称，此次收购的顺利完成，将有利于提升拉夏贝尔的整体知名度和国际影响力。

　　值得一提的是，大量品牌定位轻奢，却未能抓住中国市场正是Vivarte SAS在遭遇危机期间被诟病的一点。因此，拉夏贝尔在公告中特别提到，将“提升目标公司拓展中国市场的可能性”。

　　证券时报·e公司记者注意到，2017年已披露了年报或者业绩快报的30家服装类上市公司中，有20多家公司业绩增长，其中报喜鸟(002154,股吧)等至少5家公司2017年净利润同比增长5成以上。服装行业呈现出企稳回暖的态势。

　　行业复苏的同时，上市公司也纷纷加快了海外并购的步伐。中信建投研报中曾统计，中国纺织服装在经历了2011-2013年行业低迷期的衰退之后，近几年迎来一轮新的并购潮。其中海外并购数目在2012年之后增长迅速，交易金额总体处于上升态势，从2012年20.4亿人民币升至2016年82.57亿，规模增加了三倍。2016年并购数量46起，交易总金额达231亿元，平均交易金额约5亿元。

　　最为人熟知的是2017年8月，七匹狼作价3.2亿元收购香奈儿设计总监老佛爷Karl Lagerfeld的同名轻奢品牌在大中华区的大部分生意。

　　此外，曾是阿玛尼（Armani）等奢侈品牌生产商的如意集团(000626,股吧)如今也表现非常活跃，频频出手并购海外品牌。2018年2月，瑞士奢侈品品牌Bally母公司JAB Holding Co.发布声明，宣布如意集团旗下子公司山东如意(002193,股吧)投资控股公司获得瑞士品牌多数股权，与此同时，JAB集团仍保留少数股权，而Bally管理层也进行了跟投。如意集团还先后入股日本知名服装公司Renown、苏格兰粗花呢生产企业Carloway、德国男士西装品牌Peine Gruppe等。

　　如意集团董事长邱亚夫今年两会接受证券时报记者采访时表示，收购外资品牌是如意集团从产业链上游走到下游的现实需求，这能使其切入价值链的高增值环节，从而提高在国际分工中的地位。

　　也有行业人士分析，受益于消费结构升级，需求端的改善，服装类上市公司将会基于产业链、打造全新增长点。未来几年服装类并购还将更加频繁，且金额和规模将有扩大的趋势，这对上市公司的业绩增厚也将带来显著影响。