面壁者王兴：账上70亿美元根本不经花

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作者 | 刘广 来源 | 蓝媒汇

　　王兴很喜欢拿亚马逊当挡箭牌。

　　每当外界对美团四面出击，不断扩张的策略有所质疑时，王兴就会说，你看亚马逊当年不也面临一堆看空，但十年之后再看，亚马逊是多么的厉害和有远见。

　　此番说辞不仅是给外界的回应，同样也是王兴用来说服美团投资人的理由，借着亚马逊的励志鸡汤，王兴让投资人相信，他已经为自己打上美团扩张必胜的思想钢印。

　　但骨子里怎么想的，只有王兴自己知道。

　　互联网人推崇备至的《三体》里，面壁者比尔·希恩斯表面上为太空军人打上了“人类必胜”的思想钢印，但本质上却是一个彻彻底底的逃亡主义者。

　　确实人类面临三体更高层次的文明，哪有一战之力，一粒水滴便击穿了人类全部的舰队。而美团同样如此，它的对手包括了中国最强大的互联网巨头、最明星的创业公司和一些老牌互联网上市公司，战斗力差距不小。更关键的是，美团所扩张的大部分业务，都是在国内互联网最为烧钱的领域，美团也难免面临弹药不足的难题。

　　虽说王兴将美团自比服务界的亚马逊，但他不是杰夫·贝佐斯，倒有可能会是比尔·希恩斯。

　　毕竟从美团现有的动作来看，做高估值以提升上市资本，才更像是王兴的目的，至于后续如何，是必胜还是逃亡，那就是另一个故事了。

　　弹药亏空

　　三体世界派出水滴，美团接盘了摩拜，危局一触即发。

　　谁都知道，共享单车当下已是残局。过去一两年仅摩拜和ofo两家企业便累计烧掉了百亿资金，也没能烧出稳定的现金流，以及自我造血能力，以至于资本不再热情，从起初的追捧开始变得谨慎。

　　更致命的是对共享单车此后的看空，不仅距离收割市场遥遥无期，更会因运营、折旧等等，导致这可能会是一个长期亏损烧钱无底洞的业务。

　　王兴此时做接盘侠，这可能并非是一个明智的决定。尤其是美团已经在外卖、打车领域要耗费大量资本、精力的情况下。

　　一个最直接的问题，美团有钱来支撑摩拜的运营吗。

　　根据2017年年5月美团官方公布的30亿美元现金流储备，再加上新一轮40亿美元融资，美团的资金储备为70亿美元。这还是官方的数据不惨水分，以及融资尽数到账的前提下。

　　70亿美元，看上去美团现金流很充沛，实际上根本不经花。

　　不妨来算一算帐。先看外卖，这是美团一大出血方。《财经》(博客,微博)杂志在去年11月份的一则报道中，援引接近美团和饿了么的人士透露称，美团外卖每个月大概需要烧钱3个亿。这样来算，从去年5月至今美团外卖11个月的花费折合5亿多美元。

　　再看打车。自美团打车业务在南京、上海等地上线后，便实行的高额补贴政策，天量烧钱。有业内人士测算到，按照美团打车在上海目前平均每单亏损30元和美团公布的30万日订单来算，美团打车在上海一天就要烧掉900万，一个月就是2.7亿，[page]分页标题[/page]一年相当于5亿美金。

　　再加上从去年2月份开始，美团打车在南京上线打车业务，南京的日订单量即使按照上海日订单数量的一半来算，到现在为止的一年多时间里，美团打车在南京也烧掉了2个多亿美金。

　　不难得出，在不计入新近上线的美团打车上海业务，过去11个月内，美团在打车和外卖上已经烧掉了7亿美金。

　　也就是说在收购摩拜之前，美团账上的70亿美金就只剩下63亿美金。且在今年1月和2月，美团分别投资了印度尼西亚的Go-Jek （5000万美金）和印度最大的外卖平台Swiggy（1亿美元，该融资由国际投资机构Naspers领投，美团点评参投），估算之后，美团还剩下62亿美金。

　　而按照美团收购摩拜的交易方案，美团的作价是27亿美元，其中65%为现金支出，折合18亿美元左右，此外美团还要背负10亿美元左右的债务。

　　整体梳理一下：到目前为止，美团总计70亿美元的现金储备，账上能用的也就只剩34亿美金。

　　34亿美金又能支撑多久？

　　摩拜的财务报表和运营数据还显示，摩拜单车每个月的收入是1亿元人民币，但各项成本就达4个亿，相当于每个月亏3个亿，也就是每年6亿多美元的支出。

　　加上阿里收购饿了么、滴滴入局外卖之后，烧钱力度后续只会更大的美团外卖，一年6亿美金起步，未来一年内，美团将在这两个领域烧掉12亿美元。

　　且除了南京和上海，按照计划，美团打车还筹划进入成都、杭州、福州、温州和厦门等几个城市。在正常情况下，北京、成都的网约车订单量都是上海的两倍以上，杭州和厦门基本可与上海持平，福州和温州减半计算，综合分析下来，这7个城市一年就需烧掉40亿美金。考虑到后面美团的补贴力度可能会下降，就按减去一半来算，美团打车一年也要烧20亿美金。

　　三者加起来，一年都起码要烧32亿美金。美团的34亿美金，也就勉勉强强能撑一年。这还没算上美团在新零售、酒旅等其他业务的花费，后者对资金需求同样不小，要知道美团掌鱼生鲜的竞争对手盒马鲜生CEO侯毅曾对外放话，要将美团的估值打掉一半。

　　竞争壁垒

　　显然美团的弹药是并不够的，让王兴更为头疼的是，他的对手不仅实力强劲，且是无限血槽。一个事实是，这场无限战争中，阿里、滴滴都比美团更有实力，市场成熟度也更高。

　　于是美团很短时间内便先后踏入国内互联网领域三个最烧钱的战场：外卖、打车、共享单车，还要同时面对阿里和滴滴这两个对手，死亡概率被大大推高。

　　在业内，还从来没有一个公司可以在自己主营业务巨亏的情况下，靠模仿复制，通过烧钱的方式进入别人的领地，还能颠覆比自己更加强大、专注的公司。

　　一个事实是，在做打车之前，美团已经开辟了团购、外卖、酒旅等多个战场，然而没有一个战场能够形成绝对优势和竞争壁垒，护城河门槛并不高，很容易被资本驱动打破。 [page]分页标题[/page]

　　滴滴在无锡做外卖，官方称一举拿下第一的市场份额，便是典型一例。

　　但打车不一样，有资深出行领域人士认为，也许一时的补贴可获取大量用户上，但是长远来看还是要满足用户的核心需求。网约车的核心就是效率。价格竞争只能是暂时的，最终拼的还是商业的核心价值上，竞争壁垒还是很高的。

　　王兴要为自己的莽进付出代价，但他还是头铁，选择扩张。

　　毕竟300亿美元估值的美团，不仅王兴不满意，股东也不满意，于是接盘摩拜、布局打车，把出行领域的故事放入美团的资产篮子。

　　故事讲起来确实好听，但美团也就此被拖入了无休止的烧钱泥潭。

　　王兴希望外界把美团看作亚马逊，而实际上美团更像下一个乐视。背后是，美团对外讲起“吃喝玩乐与出行有天然紧密场景和流量互通”的扩张逻辑，更可能是一个看似正确实则漏洞百出的伪命题。

　　逻辑硬伤

　　以摩拜为例，王兴的口径是，摩拜将成为美团到店、到家、旅行场景 的最佳连接，既为用户提供更加完整的闭环消费体验，也极大的丰富了用户的消费场景。

　　但这只是王兴的愿景，拿下摩拜单车，美团希望继美团打车之后，完善出行拼图。

　　可是悖论在于，单车、打车产品使用不在一个场景，除了入口价值，很难产生业务协同。由于摩拜单车解决的是最后一两公里的出行，对于美团目前开展的网约车出行业务帮助不大。

　　这很好理解，用户不可能走到摩拜单车面前扫车时被导流到打车，也不可能打车打到一半被引导去骑单车。

　　且美团在出行领域的布局，能跟美团围绕吃喝玩乐的生活生态产生多大协同效应，也不好说。

　　要知道吃喝玩乐是相对供给充足的市场，主要靠用户端倒流来获取用户，而出行是供给短缺的市场，从道路资源到车和司机，都不是无限供给，在很多时间和空间场景下，需求量远远大于供给，看看高峰时候叫车多难就知道了，所以光整合C端流量无用，消化不了用户体验不佳反而是负担。

　　且吃喝玩乐中间的时间空隙很大，不需要停住在一个平台上，美团很难在不同场景间实现“无缝导流”。

　　真实生活中往往要么是提前几个小时订好了餐厅和电影票，要么是玩累了直接搜索附近步行可至的餐厅吃饭，就近买张电影票去看电影，由于商圈生态中，相关娱乐配套设施都非常密集，用户搜索后直接打车的场景并不多。

　　对于举头四面都是强敌的美团来说，其轻率扩张的代价，也可以预判。外卖、打车就算做失败了，也可以打包贱卖，美团还有东山再起的机会。但摩拜的十亿债务，则涉及到法律问题，一旦处理不好，严重的后果可能会成为压垮美团的最后一根稻草。

　　这不是没可能的。

　　王兴曾在千团大战中硬生生杀出一条血路后，对互联网烧钱持久战中能够最后取胜有着自信，但运气总有消失的一天，他不能保证其在每一个赛道都能笑到最后。

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