地方版AMC错位入局 欲与“国家队”争锋

地方版AMC错位入局 欲与“国家队”争锋

　　近期，金融机构“坏账”处置市场迎来新兵——5家地方版资产管理公司(AMC)密集落地。证券时报记者从上海国有资产经营有限公司了解到，该公司目前已筹建相关团队，将在地方性不良资产的处置领域大展身手。

　　地方版AMC的成立，无疑将抢食四大AMC不良资产处置市场的蛋糕。据证券时报记者了解，未来根据各省市金融机构的不良资产情况，可能会有更多地方版AMC获批成立。而与已成立多年的四大AMC相比，地方版AMC与生俱来的优势并不明显，他们将多采取错位竞争的战术，专攻较小、地方国企的资产包。

　　华东地区获批最多

　　据了解，此次获得备案的5家AMC，除了广东粤财资产管理有限公司外，其他4家集中在华东地区。“这是因市场需要造成的。近年来，华东地区部分行业坏账集中爆发，导致此地区的不良资产绝对量比较大。”中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示。

　　而地方国资本来就与地方城商行、农商行有一定的股权关系，而其主导下的地方版AMC显然是为协调解决地方银行的坏账问题。

　　江苏资产管理有限公司于去年5月筹建，注册地是无锡，而非通常情况下的省会城市，由江苏无锡国联集团主要发起。“无锡的光伏和钢贸行业比较集中。从2012年起，这两大领域均曝出巨大的经营压力，省级AMC由无锡国资发起，并在当地注册，显然是为了方便协同解决当地的不良贷款。”江苏一家股份银行风险政策部负责人说。

　　无独有偶，安徽国厚资产管理有限公司注册地也设在非省会城市。本轮楼市调整，芜湖的房价跌幅居前，地方政府救市心切，当地银行的不良贷款率显著上升。

　　“浙江温州、杭州和宁波在本轮调控中，房价领跌全国。虽然，这三座城市都已取消限购，但‘断供弃房’的案例越来越多，浙江中小企业联保联贷现象也较突出。当前形势下，不少企业资金链断裂，使得浙江省内银行面临较大的不良贷款压力。”某四大AMC浙江分公司高管张扬(化名)向证券时报记者表示，这也是当地政府争取设立地方版AMC的重要原因。

　　据各地银监局统计数据，截至今年6月底，上述获得地方AMC备案的5个省市中，浙江、广东和江苏的银行业金融机构不良贷款率分别为1.96%，1.36%，以及1.31%，均高于全国平均水平的1.08%。其中，浙江上半年新增不良贷款是去年同期的近1.5倍。

　　“此轮经济下行中，长三角较早出现问题。钢贸、航运、造船和光伏，都集中在长三角，所以这一带不良资产处置的压力较大，业务的空间也较大。”上海国有资产经营有限公司董事长傅帆称。

　　旧瓶装新酒

　　事实上，上个月获批的5家地方AMC，除安徽国厚外，其他4家并非新生儿。比如，上海国有资产经营有限公司是上海国际集团全资子公司，浙商资产管理有限公司是浙江省集团有限公司的全资子公司。

　　2012年财政部联合银监会下发《金融企业不良资产批量转让管理办法》(以下简称“2012年6号文”)，明确要求：“各省、自治区、直辖市人民政府原则上只可设立或授权一家地方AMC，参与当地范围内金融企业不良资产的批量收购、处置业务。”

　　“其实就是地方政府授权经营，然后在银监会备案。今年2月，我们已经获得上海市政府授权，在银监会的备案程序也已完成。”上海国有资产经营有限公司董事长傅帆说。

　　浙商资产管理有限公司也于去年9月设立，并在设立之初就已和温州市5家金融机构签署了战略合作协议，“浙商资产管理有限公司去年就开始做金融机构业务了。”张扬称，现在省内金融机构不良资产转让招标，一般都是“4+1”，即四大AMC加上地方AMC.

　　据中国人民银行金融稳定局林文顺、陈小重的《省级资产管理公司的运营现状及其影响》一文，截至2013年2月末，全国共有18个省(区、市)设有具有不良资产处置功能的省级资产管理公司或经营公司21家，其中13家曾参与金融企业不良资产处置，而2012年6号文出台后，新设类似机构仅有山西农信资产管理股份有限公司。

　　这就意味着，除本次已获备案的5家地方AMC，其他省市如需设置类似机构，只需将原有资产管理机构向银监会备案，便可获得合法牌照。据傅帆透露，包括福建、北京、天津等地的地方版AMC正积极筹备，也多次向已获备案的5家地方版AMC取经问道，“可能马上就有第二批、第三批了”。

　　紧锣密鼓备战新业务

　　虽然，新设的5家地方版AMC是新进入者，却是四大AMC未来有力的竞争者。“肯定会抢掉一部分我们的饭碗”，张扬说，地方版AMC多为地方国资设立，而地方国资亦掌握了当地大量的金融机构股权，优势非常明显。

　　四大AMC至今已有15年历史。据公开数据统计，四大AMC至今接收、收购及受托不良资产规模或已达到5万亿元。虽然，部分省市地方资产管理平台成立时间也较早，但更多肩负和国资运营的使命。

　　上海国有资产经营有限公司成立于1999年，和四大AMC成立时间相同。虽然其不良资产处置规模也已达到300亿元，但主要是国资委系统下一些不良资产的处置，多为非金融机构的不良资产。谈及获得政府授权后现阶段的工作内容，傅帆称，“仍主要是前期准备。”

　　“首先是制度建设，金融不良资产处置对我们来说，仍是一个全新的业务，业务管理制度、风控制度和决策流程都需要确定”，傅帆说，其次是团队建设，交易对手主要是商业银行，“我们已经专门成立了事业部，负责包括业务开拓、估价、风控以及不良资产包后续管理和处置人员等。”

　　作为政策性金融机构，四大AMC设立之初就享受了政府的多种优惠政策，比如可发行金融债、税收。如今，更是坐享多种金融牌照，俨然金控集团的布局，但对地方AMC而言，仍缺乏相关的政策优惠。

　　“我们与浙江、江苏和广东等地的地方资产管理公司建立了沟通机制，希望通过交流协调，向有关部门争取到一些地方资产管理公司的优惠政策。”傅帆表示。

　　与四大AMC错位竞争

　　国家层面政策上的支持力度不同，体量上的大小悬殊，地方版AMC和四大AMC经营模式上必然有差异。

　　固定收益分析师姜超表示，两者的首要差异是设立的目的不同，前者主要是帮助地方金融机构剥离不良资产，后者主要为帮助国有商业银行进行不良资产的剥离。

　　“地方金融机构坏账率本来就高于全国性机构，5家地方AMC可能会在地方政府的主导下，着力处置这部分坏账。”张扬称。

　　据江苏银监局公布数据，截至6月底，江苏省农村银行业中小金融机构不良贷款率高达2.19%，远远超过省内银行业金融机构不良贷款率的1.31%，而其不良贷款余额仅次于体量庞大的国有商业银行，超过股份制商业银行和城市商业银行之和。

　　其次，资金来源不同，“四大AMC资金前期主要来源于央行再贷款，经过多年发展日趋多样化，如商业银行信贷、发行金融债，上市的AMC还可通过资本市场筹措资金。”张扬说，相比之下，地方AMC的资金渠道较窄，主要来自地方政府和社会资本。

　　“目前，我们在接洽一些比较长期的资金，包括的、养老的，以及机构的中长期资金。未来，地方性AMC资金来源可能会更加多样化。根据政策安排，可能包括中票、企业债和私募债等类型。”傅帆说。

　　安徽国厚资产管理公司则由上海东兴资产管理公司(中国东方资产管理公司全资子公司)联合当地企业发起，吸收民营资本进入。

　　此外，四大AMC资产处置手段异常丰富。根据相关规定，四大AMC可通过追偿债务、租赁、转让、重组、资产置换、委托处置、债权转股权，以及资产证券化等多种方式处置资产。但据2012年6号文，省级资产管理或经营公司，对不良资产应“采取债务重组方式进行处置，且不得对外转让。”

　　张扬说，其实部分地方版AMC已突破了上述限制。比如，银行有不良包招标，部分地方AMC经常联合其他机构一起投标，“这实质上也是一种转让。”

　　作为一家地方版AMC的管理者，傅帆称，希望与四大AMC形成错位竞争，“比如说我们会特别关注债务人为地方国企的一些资产包，在这方面我们可能会有比较优势，同时会在发起设立不良资产处置基金、资产证券化等方面进行探索和创新。”

　　受访人士均认为，当前金融机构不良资产处置市场已经非常市场化，银行处理不良资产的渠道也日趋多样化。可以预见，未来不良资产处置市场上，四大AMC将会面临越来越多的竞争者。

　　·链接·

　　从2012年起，国内商业银行的不良贷款率就一直处于上升通道，而预计从今年第四季度开始，不良贷款率有加速上升的趋势。

　　据银监会公布的数据显示，2014年二季度末，商业银行不良贷款余额为6944亿元，较年初增加了1024亿元；商业银行不良贷款率为1.08%，较年初上升了0.08个百分点，达到三年高点。

　　近期，银监会副主席阎庆民撰文指出，不良贷款加速上升的主要原因有：增速放缓，银行信贷收紧，部分地区房地产风险显现；钢贸等行业风险暴露出企业互联互保融资问题严重；不良贷款处置滞后，银行风险防控不足，负责人和员工行为失范。

　　他同时表示，银行业金融机构应进一步加快核销不良贷款，主动与财政、税务等部门沟通，争取更加灵活的不良贷款核销自主权及配套税收政策；加快批量、打包转让不良贷款的步伐，主动与资产转让市场买方沟通协调，提高不良贷款处置的规模和效率。

(责任编辑：DF127)