天然气消费继续高速增长

　　2018年4月，我国天然气表观消费量221.3亿立方米，同比增长16.7%；1-4月我国天然气表观消费量累计906亿立方米，同比增长17.7%，天然气消费继续维持高速增长。我们认为天然气消费量增长主要由于：1)3月份以来工业企业复工状况良好。2)2017年以来经济持续向好带动工商业消费。3)燃气电厂装机持续增加，每年平均新投运1000万千瓦装机。4)煤改气工程带动的新增消费量。预计18年天然气消费量将达到2700亿立方米左右，同比增长约为12.5%。

　　前4月天然气进口

　　同比增长41.3%

　　2018年4月，我国天然气自产量129亿立方米，同比增长6.3%；1-4月，我国天然气自产量526.3亿立方米，同比增长4%，较2017年1-4月增速同比降低2个百分点。2018年4月，我国天然气进口90亿立方米，同比增长42.2%；1-4月，我国进口天然气约384亿方，同比增长41.3%。1-3月，我国LNG平均进口价格为447.42美元/吨，3月当月LNG平均进口价格454.77美元/吨，环比2月上涨2.93美元/吨。

　　2018年4月，交易中心共成交液化天然气10.33万吨，较3月增加8.7万吨；管道天然气9.68亿方，较3月增加6.6亿方。价格方面，2018年4月，上海石油天然气交易中心LNG平均单价为2.56元/方，环比下降约14.8%；PNG 平均交易单价为1.95元/立方米，环比下降约14.5%。

　　并轨改革 价格上调

　　国家发改委出台理顺居民用气门站价格方案，决定自6月10日起将居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，价格水平与非居民用气基准门站价格水平相衔接。居民用气门站价格理顺后，终端销售价格由地方政府综合考虑后自主决策具体调整幅度及时间，并且要求推行季节性差价政策，灵敏反映供求变化。本次政策是天然气价格改革的重要里程碑，标志着门站环节价格全部理顺。本次政策最终执行完成后，有助于实现完善的定价与调价机制，对行业发展极其有利。对于城市燃气企业来讲，成本端将更加清晰，销售价格得以提高，价差可以保持。

　　今年行业政策的大方向是防风险、降成本、促改革，长输管道管输费与城市燃气配气费的成本监审将持续落地，管网独立以及天然气市场化改革也将加速推进。我们看好天然气行业在我国的长期发展，推荐关注深圳燃气、百川能源。

　　（方正证券）