联电8英寸代工涨价，背后的运行逻辑是什么？

　　硅晶圆供不应求使得制造成本上升，目前客户需求强劲，8英寸厂接单满载，联电趁势陆续调涨代工价格。

　　财务长刘启东表示，2018年大环境不错，联电2018年营运展望乐观，公司发展策略以追求获利为导向，强化现金流，2018年营收成长幅度将低于业界平均水平。目前8英寸厂与成熟制程接单满载，14nm制程在挖矿需求强劲下，接单满载，第三季也将维持满载状态。

　　联电涨代工价实属必然

　　联电2018年第一季毛利率为12.4%，营业利益率为2.1%，创下近5年来新低，若以硅晶圆占直接制造成本为近10%估算，硅晶圆涨价30%结果将使得联电成本垫高3.0%，将完全吃掉2.1%营业利益率。

　　因此硅晶圆涨价对联电影响不小，当前客户对8英寸晶圆代工需求强劲，为了优化公司营运情况，联电趁势涨价实属不得不的作为，对联电来说，客户的强劲需求可谓是一场及时雨。

　　8英寸代工涨价可适时弥补联电成本支出

　　面临产能及技术皆领先的台积电，联电在先进制程发展相当艰辛，2012年联电投入80亿美元资金，建置月产能50k的28nm产线，至今28nm仅为联电带来23.3亿美元营收，显见联电先进制程(28nm及以下)的设备成本回收情形并不如预期。

　　在此情形下，联电选择不跟进先进制程的开发，转而专注追求实际获利可谓是一个对股东负责的好决策，联电除了积极寻找愿意投单先进制程客户外，必须善加利用设备折旧完毕的成熟制程及8英寸晶圆代工增加公司的净现金流。

　　如图所示，近2年来8英寸晶圆代工营收贡献占联电总营收平均约在4成水平，8英寸代工价若涨20%，将为联电带来8%现金流，可适时弥补先进制程设备成本回收不如预期问题。

    本文首发于微信公众号：拓墣产业研究院。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。