流血上市？直播遇冷？抖音强攻？映客CEO奉佑生回应质疑

　　映客今日“折价”上市后，股价大涨。但其PE只有8倍出头，与虎牙相差甚远，为何要流血上市？直播行业遇冷以及抖音等视频小巨头的竞争给映客的未来增添不确定性。CEO奉佑生回应一切。

　　7 月 12 日上午，直播平台映客在港交所挂牌上市，成为港股娱乐直播第一股。发行价 3.85 港元，开盘价 4.32 港元，较发行价上涨 12%。上市当天，映客的股价涨幅一度超过 40%，目前市值已突破 100 亿港元。

　　不过，按照 3.85 港元的发行价，映客总市值仅约 77 亿港元，折合人民币不超过 65 亿元。按 2017 年7.92亿元净利润计，PE（市盈率）仅为 8 倍出头。相比2个月前，游戏直播平台虎牙登陆美股时的90倍PE，差距较大。

　　敲钟仪式之后，映客CEO奉佑生接受了包括全天候科技记者在内的多家媒体的群访，在采访中，他对为何选择现在上市、定价较低、营收单一、成本高昂等外界关注的问题一一作出了回答。

　　奉佑生提到，下一步在发展方向上，将着重打造“直播+”模式，下沉到二、三线市场，赢得更多受众。同时，他认为虽然短视频行业正在风口，但是直播的优势无法取代。

　　映客从成立到上市仅用时3年时间，期间获得了包括金沙江创投、昆仑万维(300418,股吧)、赛富基金等多个投资机构的青睐。但奉佑生强调，奉佑生不在BAT中站队，不抱大腿不找爸爸，“因为爸爸也不会替儿子打架”。

　　以下为奉佑生对媒体的回应，全天候科技做了摘选和编辑：

　　为何“折价”IPO？

　　问：映客为何选择现在上市？

　　答：首先对于映客来讲，将上市这个动作总结成四个字最为恰当，那就是“水到渠成”。映客经历了三年的高速发展，已然成为了一家符合上市标准的企业。IPO对于映客来讲，是对于发展的一项选择，而不再是创业之初那种遥不可及的目标，既然这个选择，最终能够造福企业、造福更多的同行者，那我们又何乐而不为呢？况且，从映客目前运营的各项数据来看，我们有充足的理由去相信，映客的明天会更好。

　　问：映客这次上市发行价较低，管理层对此怎么看？对未来股价有什么期待？

　　答：我们并不着眼于目前的定价，客观来说，定价受到很多市场因素的影响。映客重视的是未来，期望低位定价能为投资者让利更多的盈利空间。

　　映客身处于仍在萌芽及发展阶段的直播行业，因此我们相信未来的业务发展将可以为投资者带来更好的回报，让用户感受到最真实的互动体验。

　　不在BAT中站队

　　问：不少直播公司背后都有科技龙头的支持，比如说腾讯之前对斗鱼、虎牙的投资都是大手笔，而腾讯在映客的占股仅有0.91%，映客孤军奋战会不会有压力？

　　答：投资者的选择我们没有办法去评价或干预。但对于腾讯小份额的入股肯定，我们衷心表示谢意。

　　现在好像很多企业必须要依赖BAT才能成长似的，但我们不依赖BAT也能成长。不依赖BAT，我们至少跟每个企业都可以有很好的合作关系，保持自我。用通俗的话说，我们不在BAT中站队，不抱大腿不找爸爸，因为“爸爸也不会替儿子打架”。

　　如何应对抖音等短视频竞争？

　　问：短视频比如抖音目前非常流行，映客担心短视频会吃掉直播市场吗？

　　答：首先，直播与短视频的市场不一样，短视频是碎片化的娱乐方式，直播是有感情互动的娱乐场景，故两者还是有差异性。

　　其次，在与用户联络感情方面，短视频用户不能与视频制作者有直接的联系，尽管用户很喜欢这个视频，也不能直接和视频制作者表达心中的想法。但直播就可以做到这一点，用户可以称赞主播，甚至还可以为主播打赏。

　　根据弗若斯特沙利文报告，中国移动端直播的每月活跃用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.76亿人，复合年增长率为99.3%， 预期于2022年将进一步增至5.01亿人，复合年增长率为23.3%。由此可见，直播市场未来的发展依然很直得令人期待。[page]分页标题[/page]

　　同时，直播+的模式正在持续拓展，整个市场规模都在上升中。我们也十分欢迎短视频公司的出现，令到更多用户参与到移动端的娱乐消费，这样可以扩大整个市场的规模，吸引更多用户的关注。对整个移动直播市场的发展是一件好事。

　　问：直播增速渐渐放缓，公司管理层对直播行业的前景有什么看法？

　　答：公司对直播行业的前景感到乐观。直播行业只有短短几年的发展，由零开始，在过去几年经历的爆发性增长是每个新兴行业必经阶段。

　　根据弗若斯特沙利文报告，中国移动端直播的每月活跃用户群由2012年的560万人增加至2017年的1.76亿人，复合年增长率为99.3%， 预期于2022年将进一步增至5.01亿人，复合年增长率为23.3%。移动端直播市场规模亦由2012年的人民币1.06亿元增至2017年的人民币257亿元，复合年增长率为200.0%，预期于2022年将进一步增至人民币978亿元，复合年增长率为30.6%。上述数字显示了行业未来仍在一个高速发展的阶段。

　　随着科技的发展，5G技术时代的到来，各行业可视化场景需求会更一步爆发，移动直播的硬件网络系统将得到进一步升级，更高质量的画面及传输能力为直播平台创造了更广阔的增长空间。而映客作为行业龙头，已准备好一系列战略把握市场机遇：拓展业务及供应多元产品；拓展用户基础；进行技术投资，提升用户体验并增强变现能力；寻求策略投资与收购机会。

　　映客下一步规划

　　问：公司未来其中一个增长策略是寻求策略投资与收购机会。目前是否已经接洽合适标的？对于收购标的有什么要求，考虑哪些因素？

　　答：如招股书提及，我们会将是次全球集资的20%用作寻求策略投资与收购机会。未来会审慎选择收购项目，密切关注泛娱乐行业具备高增长潜力及与现有平台有良好协同效应的公司，在进行多角度的评估后，才会以合理价格进行收购。若有具体计划，将会向大众公布。

　　问：映客收入来源较为单一，收益主要来自用户购买平台虚拟物品及服务，未来公司如何探索更多获利渠道？

　　答：单一业务其实是每一间企业起步发展的必经之路，我们认为做企业应当有匠心精神，把主要业务做好了，才有基础去发展其它业务。

　　映客目前收入主要来源于视频直播收入和在线广告收入。视频直播收入在2016年占总收入的99.8%，2017年占总收入的 99.4% ，广告收入也迅速增长，17年广告收入是16年的2.4倍。另外映客今年组建了单独的广告部门来发展广告业务，有着广阔的增长空间。例如，在今年的大型选秀活动《樱花女生》中，映客便引入了布局大健康生态的碧生源品牌作为其赞助商，战略合作国内运动品牌乔丹体育。

　　随着核心业务渐上轨道，我们开始建立“直播+”的新业务模式、建立综艺娱乐直播IP、在游戏直播上和蓝翔技校达成合作等，这些都为我们业务的多样化发展提供坚实的基础。

　　问：作为国内直播行业领先的公司，以前映客也推出了很多的新技术。未来是否有更多新颖的技术应用到直播上？

　　答：技术始终是映客的驱动力，我们在业界也是最先推出了美颜跟手机的结合技术，包括多路技术包括全民PK都是我们技术驱动的各种各样的领先技术。目前公司技术团队有将近400个人，占公司人数50%，我们始终是以技术驱动为核心的。

　　直播中，互动式直播中是非常重要的一点，我们接下来会在整个互动上做更大的投入，结合现在的一些硬件摄像头等的更新，我们会结合虚拟现实更好的渲染技术上做更大的投入，创造更多的场景。

　　第二，我们会在整个基础技术上做更多的投入，包括视频技术信息流的质量，多路连线低延时的技术，甚至是多路视频更好的同步技术，也能借助于这些给用户创造更多更好新的互动的场景和可能性。

　　第三，我们会在数据上做更多的投入。一是在数据的节点上，二是在算法上争取能更好地理解用户、视频的发布者，理解他们之间的关系，更好地驱动我们业务上的发展，也驱动我们给用户提供更多更好的服务。这是我们投入的几个重要点。[page]分页标题[/page]

　　另外，随着未来5G时代的到来，互动直播还会进入到更好更先进的领域。

　　问：映客在与主播、用户的关系上，有哪些计划提升黏性与紧密度？

　　答：我们拟向部分主播提供培养计划。我们安排人气主播参加娱乐活动，与娱乐行业其他参与者合作，提高其知名度，助其进军泛娱乐业，成为潜在新星。我们认为以上计划亦是我们平台为主播提供增值服务及进一步为他们提供拓展至娱乐行业的机遇。

　　我们计划通过有效及有针对性的销售推广措施增加用户获取渠道，持续拓展用户基础， 包括发布在线及线下广告、赞助流行活动及举办“樱花女生”及“映客先生”等特色年度活动。我们亦计划进一步投入资源促进主播健康成长及增加为主播提供的培训及提高我们的数据洞察力，藉以吸引更多主播加入我们的平台。此外，我们拟开发更多玩法及功能和新的App以巩固一二线城市用户，进一步渗透中国三四线城市。

　　另外，未来将基于对他们不断变化的精神需求深刻了解，提供更多有特色的产品功能及玩法，增强用户于平台消费的意愿。

　　问：新经济公司的变现能力一直是港股投资者非常关注的问题，请问如何提高公司的变现能力？

　　答：2017年，我们与中国其他主要移动端直播平台比较，映客的每月活跃用户的平均每月付费率及移动端日均直播时长均为最高。

　　自成立3年以来，我们拥有强大的盈利能力，2015年、2016年及2017年，我们的经调整纯利分别为人民币150万元、人民币5.68亿元及人民币7.92亿元，2015年至2017年的复合年增长率为2,229.1% 。

　　映客的用户消费金额正持续增长。映客的月均每付费用户充值金额从2015年的人民币190元增至2017年的人民币406元。2018年第一季度，月均每付费用户充值金额达到人民币540元。若按同比计算，有关金额大幅增长167%。同时，我们的每年充值金额人民币500元至人民币5,000元的付费用户，于2018年首季便达到了2017年总数的39%，而每年充值金额人民币5,000元以上的付费用户数量，更达到2017年总数的73.5%。

　　问：基石投资者之一的分众传媒和B站对于映客在内容、渠道方面，有哪些可以分享的具体项目和计划？

　　答：分众传媒目前在楼宇视频媒体市场占有率达到95%、楼宇框架媒体市场占有率达70%、影院银幕媒体市场占有率达55%。渠道聚焦在城市核心生活区和商业区，在线下具有高频和垄断的优势。

　　映客在移动端直播平台地位稳固之后，积累的头部主播和内容，和线下渠道之间是互取所需的关系。直播内容需要走出移动端，渗透到线下场景；线下场景则可以用优质内容来提升浏览效果。映客与分众联手也能使渠道下沉到二三线城市，拓宽营销地盘。

　　另外对映客来说，针对不同的场景，可以创造出不同形态的内容。移动端直播大多不限时长，因为用户观看直播的时间、空间不受限制。但在线下楼宇的场景是短时间但大流量的人群，需求与移动端差别很大。

　　即使同样在线下，对生活社区和办公楼宇，也是完全不同的受众需求。而且线下终端不会以主播打赏为主要盈利模式，而是广告等流量变现为主的商业模式。但可以想象的是，直播也会推动线下渠道增加更多交互性，不断丰富线下场景。

　　B站有大量二次元内容的年轻受众人群，和映客的直播内容之间，有互补性且并不隔阂，因为都是以娱乐为主线。不久前快手直播收购了另一家二次元站点A站，被认为快手凭借A站打通了多元化的出口。B站和映客之间的联手，异曲同工。视频化社交，蕴含着更大的平台化商业机会。这也是渠道、内容相互融合的前景所在。