惊艳资本市场背后，“五宗罪”或致趣头条失控

　　资事导读

　　趣头条上市首日，股价短时间内大幅走高，5次触发“熔断”交易机制，股价表现惊艳美国资本市场。然而，趣头条的高光时刻背后，也着不少隐患。低俗内容、灰色广告、无证裸奔等“五宗罪”，或将导致它向着失控的方向发展。

　　文/浚钰鸪

　　来源/资事经纬（ID：zishijw）

　　趣头条上市首日表现，在许多人的意料之外。

　　美东时间9月14日一开盘，趣头条开报9.1美元，较发行价7美元上涨30%，此后股价短时间内大幅走高，触发“熔断”交易机制，暂停交易5分钟。恢复后，依然没能够阻挡投资人的热情，股价继续大幅拉升，又一次熔断，反反复复，竟达5次之多，堪称“妖股”。据媒体报道，有投资者半个小时之内就通过趣头条赚到了1万美金，也有其他投资者表示看不懂趣头条的走势。

　　业内人士指出，此次股价暴涨，原因之一在于其发行价定价较低，并且发行规模较小。据了解，趣头条原计划发行1600万股，定价区间为7美元-9美元之间。后来，趣头条选择了低价，以每股7美元发行1200万股美国存托凭证，筹资8400万美元。

　　从2016年6月8日APP上线，再到如今成功登陆纳斯达克，趣头条用时仅2年零3个月，再次刷新了中国互联网企业最快上市纪录。

　　迅速崛起于“网赚”，但也难解成本桎梏

　　随着互联网普及率的提高，以及移动互联网的下沉，三四线及以下市场，正成为互联网下半场最大的增量群体。

　　据易观数据显示，2017年下沉市场总人口为10亿，移动设备5亿台，平均每人手持0.5台移动设备，一二线市场3.5亿人，移动设备4.6亿台，平均每人1.3台移动设备，可见下沉市场的无穷潜力。更为重要的是，在内容资讯领域，即使是BAT和头条系产品，在三线以下城市的渗透率也一直没有超过20%，而趣头条瞄准的就是这个市场。据了解，这部分群体生活节奏相对较慢，有更高的资讯内容需求，所以对于趣头条这类移动资讯平台而言，在情感、休闲、生活等泛娱乐的垂直内容细分领域，有着不小的流量红利有待挖掘。

　　主攻下沉市场的战略布局让趣头条拔得头筹，而网赚运营模式，则真正打开了用户快速增长的“秘钥”。这批拿着红米手机的三四线城市用户，有闲散时间又有强烈赚钱欲望，趣头条的做法因此也简单粗暴得多，即用现金激励的方式引导用户行为，如注册得金币、签到得金币、分享新闻得金币，甚至连阅读新闻都能得到金币，“你帮我创造流量，我让你赚点零花钱”的运营策略取得巨大成功。

　　数据显示，在整个2017年，趣头条以高达500%的增长率成功挤入中国新闻客户端排行榜前10，日活超过1000万。截止2018年8月，趣头条APP的累计装机量达1.81亿，月活用户6220万，跃居内容聚合领域第二名，仅次于今日头条。另外，此前招股书中也提到，2018年8月人均每天使用时长55分钟，远超同类资讯应用，已与微信和头条系同类产品不相伯仲。

　　资讯类产品成长到如此庞大的体量，上市一事理应提上日程。不过，趣头条CFO王静波称，趣头条并不是为了融资上市，融资目的是为了加强品牌的认可，可能对未来竞争格局产生影响。据了解，趣头条目前账面资金充裕，截至2018年6月30日，现金及现金等价物有17.66亿元，足以支撑公司的高速发展。同时，趣头条的运营现金流表现稳健，2016年到2018年上半年，运营现金流约320万人民币，仍然是正数，意味着公司运营2年半，运营层面基本上一分钱没烧，基本在盈亏平衡水平之上。[page]分页标题[/page]

　　据了解，趣头条充裕的账面资金，来自不断暴涨的广告收入。2016年趣头条营收5795万元，2017年为5.17亿元。2018年上半年，趣头条营收7.178亿元，已经超过去年全年，广告收入大部分为信息流广告。

　　虽然营收增速相当亮眼，但当前趣头条依然处于亏损状态，烧钱速度在不停上升。招股书显示，趣头条2017年净亏损9480万元，而今年上半年净亏损高达5.144亿元。蒙眼狂奔之下，网赚运营模式已给趣头条带来“不可承受之重”的成本问题。

　　低俗内容、灰色广告、无证裸奔...趣头条惊现“五宗罪”

　　有着“资讯界拼多多”之称的趣头条，大部分热文标题都是一些抓人眼球、猎奇的内容，内容质量令人堪忧，或将难逃被监管的命运。

　　趣头条官方曾表示，用户大多喜欢娱乐、情感、育儿、美食和萌宠等话题，趣头条的原创优质内容极少。首席财务官王静波也提及，趣头条洗稿、拼凑的内容非常多，需要平台不停调整规则，让好的原创内容浮上来。

　　资事君（ID：zishijw）注意到，趣头条上广泛存在文章来源虚标，甚至标注混乱的情况。在原创内容匮乏的现状下，趣头条走了当年今日头条的老路子：侵权发布内容。不过所谓树大招风，上市不久，趣头条的麻烦就来了。

　　9月15日，北京德恒律师事务所徐凯律师发布《趣头条，送你200颗子弹》一文，称从今年4月起，就发现趣头条冒用《财经》(博客,微博)杂志名义在其平台上注册账号，并搬运数百篇文章。而之前已有10起相关侵权案件在朝阳法院立案，该律师称，接下来一周还有至少200件著作权侵权及不正当竞争的案子等待起诉。

　　趣头条的麻烦还不止于此，由于其信息流广告多是妇科、男科、保健品类广告，违反了中国广告法关于“广播电台、电视台、报刊音像出版单位、互联网信息服务提供者不得以介绍健康、养生知识等形式变相发布医疗、药品、医疗器械、保健食品广告”的相关规定，未来或有被强制下架风险。此外，通过网赚模式买用户所获得的日活流量缺乏持续稳定性，并且这些用户都没有较强消费能力，广告转化率不容乐观，这也将严重影响其未来营收。

　　同时，趣头条的推广机制太过简单粗暴，是缺乏先发优势、用户基础和内容、技术优势下，寻求快速成长路径的“被动选择”，相对今日头条一直推崇的算法技术，趣头条的打法太容易被模仿了，据悉其另一款竞品惠头条日活跃用户已超过500万，正在迎头赶上趣头条，其他劲敌也在虎视眈眈地向它发起冲击。

　　除此之外，趣头条在此前招股书中特别说明公司尚未获得《互联网新闻信息服务许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》，这也成为它潜在的风险之一。按照2008年实施的《互联网视听节目服务管理规定》，凡从事网络视听经营服务的互联网公司，应当取得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》，否则将构成非法运营。[page]分页标题[/page]

　　如今趣头条站在聚光灯下，在内容版权以及监管政策趋严的当下，一旦有违规行为，有随时被叫停服务的可能性，内涵段子即是前车之鉴。

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