凯德中国的投资“变奏曲”： 楼市调控带来大量收购机会

　　进入中国市场已有25年的凯德，近年来频繁进行大体量的资产腾挪。

　　2017年6月、11月和12月，凯德分别以26.4亿元人民币、33.607亿元人民币和8.38亿元人民币成功收购上海国正中心项目、广州乐峰广场项目和上海五角场商办地块。

　　2018年1月，凯德将位于中国内地的20个购物中心售予万科印力，作价83.65亿元。据21世纪经济报道记者查询，20个项目除了一个位于北京之外，其他全部位于二三线城市。

　　2018年11月，凯德宣布，通过上海联合产权交易所成功受让上海星外滩开发建设有限公司100%股权，摘牌价格127.86亿元。

　　2019年1月7日，凯德宣布斥资27.52亿元收购上海浦发大厦约70%的面积。一周后，凯德又以110亿新元收购淡马锡旗下的星桥腾飞。

　　作为一家较早入华的外资企业，凯德在中国的发展颇为低调。在此轮资产腾挪之前，凯德已经许久没有大规模的收并购和出售动作。

　　近期，凯德集团管理层对公司的投资逻辑做出解读。对于出售20个商场给予万科印力的交易，凯德集团总裁兼中国区首席执行官罗臻毓表示，20个商场分布于19个城市，其中14个城市为凯德单一项目布局的非核心城市。“可能五年、十年后，还是一个城市运营一个商场，这样就没有规模效应和管理效率了。”

　　近年来，凯德确定了在华布局的五大城市群策略，分别为华北(以北京和天津为主)、华东(以上海、苏州、宁波、杭州为主)、华南(以深圳、广州为主)、西南(以成都、重庆为主)、中部(以武汉为主)。罗臻毓指出，虽然这些项目并不符合公司的战略布局，但在出售时，项目的运营状况仍然很好，回报也很可观。

　　凯德集团(中国)首席投资官潘子翔解读了凯德投资节奏的变化，2013年到2015年比较谨慎，“很多开发商还是高溢价拿地，我们肯定不会贸然去拿项目。”2016年、2017年是“窗口期”，凯德开始整合手中资源，做好收购准备。

　　2017年末以来，市场出现了很多机会，“有很多开发项目开发商面临一定的困难，政府也出台了一些稳定房地产的政策，对于某些开发商也是有一定的压力，所以市场浮现了好多很好的项目。”

　　潘子翔表示，城镇化进程的推进，带来了很多投资机会，凯德也将继续在中国深耕。他表示，房地产本身就是长线投资的板块，目前凯德在中国70%-80%的投资都是放眼未来的。

　　据悉，收购星桥腾飞之后，目前凯德正在做整合，预计整合于7月初完成。交易完成后，凯德在中国的资产价值将达到482亿新元，占集团管理资产的41%。

　　凯德集团于1994年进入中国，中国是凯德集团在海外最大的市场，凯德已在中国41座城市拥有/管理190多个项目。目前，凯德在中国的总开发规模约2,200万平方米，管理的总资产约2,400亿元人民币，占集团总资产的近四成。