互联网金融大浪淘沙前景广阔

　　e租宝、大大集团、金鹿财行……去年以来，一个个互联网金融平台倒下给这个快速膨胀的行业浇了一盆冷水。针对互联网金融在迅速发展过程中出现的各种乱象，4月14日，国务院组织14个部委召开电视会议，将在全国范围内启动有关互联网金融领域的专项整治，为期一年。而蚂蚁金服即将启动上市计划的消息则让业内倍感振奋。

　　类似上述消息使得不少资本开始观望，互联网金融领域的机遇和空间到底还有多少，如今是否是投资的好机会？

　　南方日报记者 黄倩蔚策划 谢美琴 牛思远

　　蚂蚁金服、陆金所等大平台悄然加速发展

　　近日，一则“蚂蚁金服完成B轮融资或于年内启动IPO计划”的消息，给无数观望互联网金融领域的资本带来了强劲的信心和鼓舞。

　　有消息称，蚂蚁金服集团刚刚完成B轮融资，此轮融资额超过35亿美元（折合约人民币227亿元），而蚂蚁金服当前估值已达约600亿美元（折合约3885亿元人民币）。按照这一体量，若蚂蚁金服启动A+H IPO，将有望成为2010年农行上市以来中国A股市场规模最大的一次IPO。

　　在此轮融资后，蚂蚁金服的总市值也超过了小米的450亿美元，仅次于优步的620亿美元，成为了全世界市值第二大的私人科技公司。

　　事实上，今年以来互联网金融投融资并未遇冷。除了蚂蚁金服，几家互联网巨头今年初纷纷宣布获得融资。

　　2016年1月，平安集团旗下的互联网金融平台陆金所获得中银集团、国泰君安等12.16亿美元的B轮融资，这也是网贷行业获得的最大一笔风投融资。

　　同在今年1月份，京东金融和微众银行分别曝出获得巨额A轮融资的消息。京东金融获得红杉资本中国基金、嘉实投资等66.5亿元人民币的投资。微众银行则获得华平投资等4.5亿美元的投资，据南方日报了解，微众银行的第二轮融资已经快接近完成。

　　几家互联网巨头的金融平台先后在半年之内获得巨额融资，显示出互联网金融综合平台的市场机会被普遍认同，并到了加速发展的阶段。因监管政策而面临诸多不确定性的互联网金融领域，想象空间仍然非常大。

　　根据盈灿咨询统计，截至2016年3月底，互联网金融行业一共发生939起风投融资行为，共吸引约1398亿元人民币风投资金。从趋势看，互联网金融领域对风投资金的吸引力仍然处于高位。在2012年，金融相关的融资案例占全部行业融资案例的比例只有3.88%，2013年升到了5.99%，2014年为8.86%，到2015年已达9.83%。在2016年的前3个月，这一比例进一步升到了10.2%。

　　IT桔子的数据显示，在2015年，国内创业企业一共发生了4681起风投融资行为，其中和金融相关的融资案例有461起。从2015年案例数看，互联网金融已经成为风投最喜欢的领域之一，和本地生活、文化娱乐体育、企业服务相当，但比电子商务依然有一定距离。

　　相比起互联网企业动辄过百倍的市盈率，互联网金融行业的估值看上去并没有这么美。但若与现在A股银行普遍7—8倍的市盈率相比，加上“互联网”的翅膀后，金融业的想象空间变得更大了。

　　行业规范后正规平台有更大机会

　　在互联网金融领域里，P2P无疑是最吸引眼球的。

　　2015年开始，风投资金继续加速进入P2P网贷行业。虽然乱象频出，但网贷行业总融资额达到了258亿元，融资次数多达301次，在互联网金融11个细分行业中仍然排名第一。

　　从趋势来看，相比于2014年全年33次的风投注资，2015年上半年就达到38次，超越2014年全年。下半年也有多个C轮融资突破：2015年8月点融网的C轮2.07亿美元是迄今网贷行业内最大单笔融资、2015年9月的开鑫贷2亿元是迄今行业内最大规模天使轮融资、2015年有多达四个平台正式宣布完成了C轮融资等。

　　进入2016年，随着一系列的风险事件发生，资本变得更为谨慎，但并未影响网贷领域的投资机会。深圳市创新投资集团TMT行业负责人、红土信息基金总经理贾巍接受南方日报记者采访时表示，国内大部分的P2P平台的确一直处于灰色地带，经营缺乏监管，一哄而上、赌性太强、完全超出了信息中介服务的角色。但不可忽视的是，P2P服务对于传统金融是一个重要的补充，可以满足很多传统银行不能满足到的小微企业和个人金融需求。

　　今年初陆金所超过12亿元的融资侧面反映着正规互联网金融平台的生命力。在一众投资人里面，我们不难看到著名风投资本和传统金融机构的身影。除了投陆金所的中银集团和国泰君安，软银中国在P2P网贷行业投入了重兵，从2013年到2015年，先后投资了有利网、易贷网和付融宝，均为A轮融资。此外，红杉资本、晨兴资本、盛大资本、顺为资本、高榕资本以及IDG资本等风投界的大佬也都重点布局了网贷行业。

　　不少业内人士预期，随着《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》等一系列政策制度的出台和监管措施的落地，“大浪淘沙”过后，整个行业将得到进一步规范化。“相信监管整顿过后，正规的互联网金融平台甚至P2P平台会有更好的投资机会出现。”贾巍表示。

　　征信、数据等细分领域蕴藏大空间

　　中国银行网络金融部副总经理董俊峰曾对媒体表示，中国的互联网金融在近三年发展得如火如荼。究其机理，主要原因是金融抑制带来的普惠金融供给不足，还有就是互联网金融公司在包容监管的环境下进行了大规模的监管套利。

　　贾巍也认为，通过技术手段，互联网金融平台对传统征信、借贷流程进行了补足，对日常消费信贷、支付需求进行了很好的提升。

　　“从长期来看，互联网金融领域仍有很大发展空间，虽然投资相比前两年冷却许多，但感觉仍然有很多机会，比如征信服务和金融大数据服务等。现在一提到互联网金融，大家很多会直接对应P2P，但其实互联网金融形态很多，第三方支付、金融超市、征信服务、大数据服务等等都蕴藏很大发展空间。”贾巍表示。

　　事实上，征信、数据等相关互联网金融业务已经成为了互联网金融未来致胜的关键点。风险控制是金融的核心，互联网金融也不例外。传统金融机构开展业务面临的问题，很大程度上就是由于个人信用体系的不健全和个人信用信息的分散带来的阻碍。风控是未来互联网金融行业的核心竞争力，而风控的核心是征信能力，征信的核心在数据。

　　在2014年和2015年，风投开始加码投资征信行业。随着2015年《关于做好个人征信业务准备工作的通知》和《征信机构监管指引》等利好政策不断出台，行业融资额也达到高潮，获得风投19次超过4亿元的投资。未来，管理层对于征信的高度重视以及政策的助力将帮助征信市场快速发展。

　　此外，作为抢占入口的重要一个环节，互联网金融领域的“老兵”第三方支付领域正迎来另一个春天。自从2015年3月，央行发出最后一张支付牌照给广物电子商务公司之后就再无新牌照发放。由于央行牌照的稀缺，包括上市公司在内的各方资本大佬纷纷通过“曲线救国”的方式来收购具有第三方支付牌照的公司

　　盈灿咨询分析认为，对于支付机构而言，其具有金融、数据双重属性，第三方支付机构经过多年积累已拥有大量的用户和数据资源，涉及用户的吃、穿、住、行等方方面面，这些数据对精准营销、客户管理、信用评级等增值服务有较大的价值。加上第三方支付是打通金融各项业务的重要节点，预计支付牌照之争将会愈加激烈。

　　■专家观点互联网金融核心在金融 投资仍需谨慎

　　红土信息基金总经理贾巍认为，对于互联网金融业，应重点考量其金融属性，考量企业是否遵循金融行业的基本规律和具有风险定价能力。加了“互联网”后，金融业务的本质并没有变化，对于信贷相关业务，其核心仍然是风险控制和个性化定价能力、低成本吸收资金的能力，对于其他金融服务，核心是服务效率和便利性。

在互联网金融领域，红土信息基金的投资一直非常慎重。首先因为金融业在每个国家都是高度监管的，政策对机构的发展有很大的影响。此外，对于接触资金端、募集公众资金的企业就要更加谨慎了，因为一旦涉及到风险问题，带来的不仅是投资损失，还会给公司带来声誉影响。

　　因此，对于涉及核心金融业务的互联网金融企业，红土信息基金会选择有一定经营历史、经过时间的检验的企业，对于这类企业，如果基础不牢固、不稳健，百层大楼建到99层，最后一步也可能轰然倒塌。当然，其他类型的，征信、大数据服务等偏重技术服务类型的互联网金融企业，红土信息基金会投资早期一些的项目。

　　当前是否是进入互联网金融的好时机？贾巍认为，相比起其他互联网投资领域，互联网金融的门槛要更高，进入互联网金融业要看自己擅长和积累的资源是否足够。“互联网金融的创业，相对于大部分互联网行业的创业，门槛要更高，无论是资金、资源还是人才等各方面都有较高的要求。因此对于创业团队和风险投资而言都需要更谨慎。”