券商规划培育6000客户 私募布局小盘股等第二波

编者按

沪港通未动，机构先行。RQFII和QFII，跨境产品等成为机构提前布局的利器。而事实上，在可以预见的未来，沪港通除了互通互联两地市场之外，还将对两地的机构生态产生重大影响，卖方机构的跨界路演就是例证之一。

本报记者 常亮 上海报道

“对潜在客户的摸底从4月份就开始了，当前全国潜在客户大概在户左右，最近我们正分批进行全员通培训。”东北地区某券商营业部人士李林（化名）向记者表示。

据21世纪经济报道记者了解，由于沪港通是当前新增业务中时间最为确定的一项，各大券商已开始抽调人力全力推动沪港通业务营销。根据前述东北券商的时间规划，将在9月底完成6000户的客户培育，10月8日完成业务系统上线。

尽管用尽全力，投资者教育的难度仍不小，尤其是沪港两地交易制度的诸多差异和特殊安排，使得带领客户识别“陷阱”的工作变得尤为重要。

沪港通几时通

事实上，尽管港股通是资本市场划时代的新制度，但出于稳健运行的考虑，诸多特殊安排还是会给不够小心的投资者带入“陷阱”：沪港通并非时刻畅通。

“现在沪港通的开放时间，必须同时满足两个条件，一是沪港两地均为交易日，二是能够满足结算安排。”前述营业部人士向记者表示，“对于内地投资者来讲，假如内地节假日休市，但香港市场仍在正常交易，那么就会出现只能眼看着香港市场变化，但手中头寸没办法交易的情况。”

考虑到香港与内地之间在交易日安排方面的差异，尽管两地还是会共同发布交易日历，但对于券商来讲，类似风险必须提前向客户说明。

“境内放假的前两天是不能作为港股通交易日的，在港股通开放初期，只能如此。”他指出，“香港市场还会因为台风黑雨等天气情况出现特殊交易安排，这些都要及时提醒客户。”

此外，令内地投资者津津乐道的港股“T+0”交易，曾一度引起沪港市场套利的畅想，但仔细研究，个中玄机不小。

“按照上交所最新的业务方案，客户卖出港股的资金可以T+0炒港股，但是这笔钱不能当天用来买，具体时间周期还要看最终的业务细则如何规定。”湘财证券上海某营业部人士表示，“结算问题是最令人头疼的，涉及资金，马虎不得。”

根据最新的港股通业务方案，内地到香港的南下资金买卖相抵的净流量总额度最多为2500亿人民币，每日额度则为105亿人民币。

“假如客户下单时刚好额度用尽，交易就不会成功，此外这笔委托也不能返回修改，只能撤回重新下单，这会对交易影响较大。”前述营业部人士表示，“这也是之前A股市场少见的情形，很容易造成客户的不理解。”

税费问题待厘清

现有制度规定港股通合格投资者的证券和资金账户，合计不少于50万元人民币。该资金门槛与、国债、融资融券初期相同。

尽管当前各大券商都在按照50万资金筛选潜在客户，但业内相信账户资金的确切定义经过明晰界定后，客户群还有望扩大，“比如是否包括资产管理产品、信用账户资产、B股等各类资产，托管在其他券商的资产是否也计算在内。”

可以预见，对于券商来讲，港股通有望造就另外一块经纪业务“蛋糕”，但这块“蛋糕”应该定价几何，当前仍不明确。

根据近日港交所行政总裁李小加的表态，涉及税项、供股及股票借贷等方面的细节目前还在商讨中，会在沪港通正式推出前确定。

当前港股通费用中，适用于H股的红利税仍有待国家税务总局厘清，证券投资组合费的存废仍处于讨论之中。

其中，证券投资组合费是将此前香港结算收取的“代收股息、红利服务费”、“公司行动服务费”、“登记过户费”合并而成，本为简化收费项目提高市场效率的改革之举，与内地市场收取费用与交易挂钩不同，这项证券组合费是按持有市值的一定比例收取。

但由于这种固定收费可能会造成投资者账户透支问题，当前港交所根据中国登记结算公司和上海证券交易所的意见，拟适当提高以交易量计算的股份交收费用，以替代固定的证券组合费。

税费问题上，当前确定的是港股通交易费为双边0.005%，交易征费为双边0.003%（2014年11月1日起降为0.0027%），交易系统使用费为每宗交易0.5港元；投资者赔偿征费为双边0.002%；印花税为双边0.1%。

对于港股通的前景，券商人士表示乐观。

“现在A股和港股都涨得很不错，客户只了解外资要来买A股，但对于港股市场究竟该投哪些标的，其实并不清楚。”李林表示，“营业部有没有能给客户把业务规则讲透的能力，能不能给需要投资港股的客户优质的港股投资咨询服务，马上就要受到考验。”

“最近港股涨势不小，但香港市场是成熟的机构投资者所主导的市场，也存在很多陷阱。不是靠听消息、炒概念就可以赚钱的。”沪上某专业港股私募基金经理向21世纪经济报道记者表示，“我们预计这一波港股AH差价股的已吃得差不多了，现在正在布局一些股，这些股票所代表的A股和港股差价并不是那么明显，我们正在等待第二波机会。”（编辑 巫燕玲）