注重新兴行业 寻找潜力企业

　■ 谈股论金

　　□晓旦

　　4月CPI同比上涨2.3%，与2月和3月持平；4月CPI环比下跌0.2%，这是 CPI环比连续两个月下跌，3月CPI环比下降0.4%。4月CPI环比下跌的主要原因是食品价格延续季节性回落，特别是蔬菜价格回落了12.5%，部分 食品已经连续两个月下跌，拖低了CPI涨幅。预期未来，核心CPI不会出现大幅上扬，而食品价格的季节性回落也会见底，CPI会表现出低水平的小幅波动。

　　4月PPI同比下降3.4%，是一年多以来同比降幅最小的一个月；4月PPI环比上升0.7%，连续两个月出现回升。4月PPI同比降幅的收窄和PPI 环比回升的推动力，是受部分大宗商品价格反弹和基数效应影响。受益于对固定资产投资反弹的乐观预期和市场情绪的回暖，自年初开始，商品市场价格就开始反

　　弹。最近几周商品市场价格反弹加剧，并出现了较大的投机性波动。预期未来，商品市场的投机性波动会逐渐平息，商品价格也会趋于区间波动，PPI的同比降幅 仍会有一定幅度的收缩。但是PPI同比转为升幅还有待时日，可能不会在短期可见，原先我们预期在年中转正的结论可能过于乐观。

　　最近公布 的一系列经济数据显示，我国经济增长在经过一段时间的加速下滑后，出现企稳迹象。2016年一季度GDP同比增长6.7%，好于预期，运行在合理区间。其 他经济指标也反映了经济增长已经出现企稳迹象。不过，这并不预示着经济增长很快就会翻转。我国经济增长的结构性矛盾并没有根本解决，经济增长或会长期保持

　在一个较低的水平。我们应该看到，目前促使经济出现企稳迹象的绝大部分动力来自投资增加，例如借助了房地产投资和基建投资的力量，在一定程度上借力于加杠 杆，这些都有可能成为未来经济增长的隐患。

　　我国经济增长的前景取决于经济结构调整，这种调整包括经济增长推动力的调整，由主要依赖投资 推动经济发展，调整到消费推动和投资推动并重，服务业推动和制造业推动并重。通过优化资源配置，培养经济增长新动力，形成经济增长的新结构。在股市投资

　　上，仍然要和我国经济增长的结构调整相结合，注重投资的结构选择，把握新兴行业，寻找潜力企业。

　　近期市场在公布了一系列较好的经济数据 后反而出现调整，说明投资者的风险偏好骤降，投资者谨慎心理占据上风。在经济结构调整时期，股市很难持续走出向上行情，分化是股市发展的必然。在分化中会

　　涌现出一批有活力、有竞争力的企业，随着宏观经济增长趋稳，这类企业会获得更高估值，给投资者带来更多收益。