规范“假结构”结构性存款降温

　　8月13日，位于成都春熙路附近的某股份制银行展板上，曾经醒目的结构性存款信息悄然消失，取而代之的则是一组抽奖信息。事实上，一度火爆之后，被寄予厚望的结构性理财产品，正逐渐步入冷静期。一方面，随着监管加强，假结构性存款受到管制，部分银行已着手规范结构性存款业务；另一方面，年中考核过后，结构性存款收益率亦有所走低。

　　新产品收益率下调0.5%

　　结构性存款，即商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益的产品。作为保本理财的替代方式之一，资管新规出台以来，结构性存款成为银行新宠，迅速吸引着投资者的目光。

　　7月中旬，某城商行发布的“锦绣系列个人结构性存款”，投资期限分为362天、180天、96天三种，预期到期利率(年化最高)分别为4.82%、4.72%、4.5%。“与同期银行理财产品收益相差不大，又可以保本，还是比较看好结构性存款产品。”成都市民王女士表示。

　　不过，8月13日，《金融投资报》走访成都多家银行发现，结构性存款产品收益整体均有所下调。如某股份制银行成都分行推出结构性存款产品，投资期限91天、184天、364天，在售产品挂钩标的期末价格小于或等于8%时，预期收益分别为4%、4.1%、4.2%。“结构性存款利率较之前有所下调，与理财市场整体趋势相同。”上述股份制银行成都分行相关人士表示，目前整体销售情况比较正常。

　　总体来看，相较于6月结构性存款产品平均预期收益率4.29%以及4.7%左右的预期最高收益率，目前新发的结构性存款下调约0.5%。在市场分析人士看来，与银行理财相似，结构性存款收益率的下降与市场利率走低、银行息差收窄有关。

　　监管趋严致增速下降

　　今年以来，结构性存款一度火热。据央行数据，1-5月，结构性存款环比增速分别为14.69%、4.84%、5.18%、4.05%和1.21%。其中，截至5月底，中资全国性银行结构性存款规模达9.26万亿，比2017年底新增2.3万亿。而2017年全年，结构性存款新增规模仅为1.79万亿。

　　在收益率回调的同时，甚至稍早，结构性存款规模方面已然初现降温。截至6月末，结构性存款规模总计为92052.73亿元，环比下降573.53亿元，这是今年以来结构性存款总规模首次下滑。

　　具体来看，6月中小型银行结构性存款规模为5.97万亿元，环比下降1.19%；大型银行结构性存款规模为3.24万亿元，环比上升0.44%。这也意味着，结构性存款增速下降主要源于中小银行。

　　监管趋严被认为是出现这一情况的主要原因。7月20日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，其要求商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。“此前，由于‘假结构’盛行，甚至有尚不具备衍生产品交易业务资质的银行，将结构性存款的利息委托给有资格的银行进行投资，变相成为银行揽储的手段。未来无衍生产品交易业务资格的银行将较难发行结构性存款。”普益标准研究员指出。天风证券分析师廖志明则认为，理财细则强调开展结构性存款业务需具备衍生产品交易业务资格，区域小银行一般不具备资格，小银行结构性存款或面临退潮。

　　合规银行产品仍有需求

　　随着理财新规的明确，目前已有商业银行通过暂停帮助其他不具备衍生品交易资格的同行发行相关产品业务，着手规范结构性存款业务。“结构类系列，预期年化收益4.6%。”7月下旬，位于成都春熙路附近的某银行展板中，上述结构性存款产品信息颇为醒目。然而，目前该信息已悄然消失。

　　与此同时，对于在结构性存款方面合规度较高的银行而言，则影响不大。“我们是在资管新规发布后才推出的结构性存款产品，产品设计整体根据相关要求完成，所以不会受到影响。”上述股份制银行成都分行人士表示。[page]分页标题[/page]

　　在市场分析人士看来，结构性存款的规模已经告别猛增态势，预计8月份结构性存款规模会有小范围的波动，基本保持稳定。

　　虽然监管趋严后将影响结构性存款短期的规模增长速度，不过，长期来看，对于风险偏好较低的投资者而言，规范后的结构性存款被认为依然存在市场需求。“结构性存款具有的‘起存点不高、保证本金、纳入存款保险且存在较高的或有收益率’的特点，与银行存款、净值型理财等相比，仍具有一定吸引力。”有关人士指出。