广州证券：关注回售压力

　　2018年已经进入回售期、即将进入回售期及2019年上半年将进入回售期的转债一共有4只，分别是格力转债、江南转债、电气转债和航信转债。目前格力转债暂无回售压力，其他3只均有一定压力，考虑到电气转债和航信转债还未进入回售期，实际压力主要是江南转债。发行人发行转债主要是为了股权融资，而非借债，下修可以避免回售压力，因此对于投资人而言，回售条款有时可以“迫使”发行人下修或推动股价上涨等方式避免回售，可以继续关注江南转债在进入回售起始日前后的走势。