申万宏源：政金债配置结构优化

　　综合观察1、2月份政金债的配置情况可见，全国性商业银行共增持政金债1067亿元，去年1、2月份则为减持442亿元，今年全国性商业银行对政金债的配置明显好于去年。反观广义基金，今年1、2月份共减持政金债972亿元，去年1、2月份共增持303亿元，今年广义基金对政金债的配置明显弱于去年。整体来看，今年年初政金债的配置结构要略优于去年。一方面是受春节前央行以普惠金融定向降准和临时准备金动用安排释放流动性影响，资金面较宽松；另一方面，和去年同期相比，债券的配置价值在逐步显现。