农发债需求较旺

　　3月21日，中国农业发展银行招标发行的三期固息债中标利率均低于二级市场估值水平，1年、7年期认购倍数分别超过4、3,10年期认购倍数则不足3，市场整体需求仍较旺盛。

　　农发行此次招标发行的三期债均为固息增发债，包括2018年第四期、2018年第一期、2017年第十五期金融债的增发债，期限分别为1年、7年、10年，发行规模分别为70亿元、50亿元、70亿元。据市场人士透露，此次农发行1年期固息增发债中标收益率3.9191%，全场倍数4.08，边际倍数4.58；7年期固息增发债中标收益率4.8230%，全场倍数3.5，边际倍数1.37；10年期固息增发债中标收益率4.8989%，全场倍数2.36，边际倍数1.19。

　　从定价水平看，上述三期农发债中标利率均低于中债估值。中债到期收益率数据显示，3月20日，1年、7年和10年期农发债到期收益率分别为4.1419%、4.9043%、4.9237%。从认购情况看，1年、7年期认购倍数分别超过4、3,10年期认购倍数不足3，表明短期资金面宽松的情形下，机构更倾向于配置短久期品种，对长端利率预期仍相对谨慎。