美债是最后核弹？到底炸伤的是谁！

　　清明祭祀，美国也祭出了1000亿美元的大礼包。中美贸易战越演越烈，不少人大喊抛售美债清仓甩卖。但是，美债真的是中国最后的核弹吗？如果扔出这颗核导弹，结果又会怎样呢？

　　清明时节雨纷纷，路上行人欲断魂。今年的清明小长假，最欲断魂的恐怕要算是中美两国的出口商。

　　4月6日，中美贸易战再起波澜，美国总统特朗普在一份声明中表示，将对中国价值1000亿美元的商品加征关税。

　　对此，商务部也扔出了“中方将奉陪到底”、“不惜付出任何代价”等狠话。

　　但是，大豆已经甩出，我们还能有什么大招？

　　01

　　白热化的战事

　　回顾中美这场贸易战，战事已经进行两大回合。

　　3月8日，美国决定从3月23日起对进口钢铁和铝材分别征收25%和10%的高额关税，主要目标为中国，其他国家只要战线一致都可以获得豁免。

　　3月23日，中国宣布拟对美国进口的水果、猪肉等价值约30亿美元商品分别加征15%和25%的关税，第一回合到此结束。

　　4月4日，美国宣布拟对中国进口的“中国制造2025”相关价值约500亿美元商品征收25%的高额关税。

　　同一天，中国宣布拟对美国进口的大豆、汽车等价值500亿美元商品采取对等加征25%关税措施，第二回合到此结束。

　　就在清明小长假期间，第三回合正式打响。

　　4月6日，美国总统特朗普表示，鉴于“中国不公平的反击”，考虑追加1000亿美元商品的加征关税。

　　不过，号称是大招的大豆已经在第二回合用了，我们还有什么招对标这1000亿美元？

　　不少人在为第三回合出谋划策，建议赶紧扔出最终的核导弹：美债。

　　但是，有多少人知道美债到底是什么？哪里来的？

　　如果只知其一不知其二，那么抛售美债的后果恐怕很多人都想错了。

　　02

　　万亿美债从何而来

　　美债，特指美国国债。

　　目前，根据美国财政部公布的数据显示，2018年1月中国持有的美国国债大约为1.17万亿美元。

　　第一个问题：这1.17万亿美债是哪里来的？当然是拿钱买的，而且是用央妈手上的美元买回来的。

　　根据央妈公布的数据显示，2018年1月中国的外汇储备为3.16万亿美元，相当于有将近三分之一的钱都用于购买美债。

　　第二个问题：央妈手上的外汇储备是哪里来的？当然是从我们手中换回来的。

　　对于中国来说，进出口一直是我们经济的重要拉动力之一，特别是2001年加入WTO世界贸易组织之后，更是成为出口拉动型经济。

　　出口赚美元，进口花美元，只要我们的对外贸易做得好，出口大于进口，就可以形成外贸顺差，赚取大量的美元外汇。

　　另一方面，改革开放吸引了大量的国际热钱流入国内进行投资，只要流入比流出的钱多，也能形成顺差。

　　由于在国内只能使用人民币。不管什么外汇，到了国内都必须兑换成人民币才可以流通，这就是所谓的强制结汇制度。

　　收持美元的人到央妈那里兑换成人民币，于是美元就到了央妈手上，形成外汇储备。

　　久而久之，就攒下了3万亿美元外汇储备。

　　第三个问题：为什么央妈要攒这么多的外汇储备？当然是外汇储备太重要了。

　　因为人民币不是国际货币，在国际上不能进行自由兑换，所以很多国际上的事务都需要依赖外汇储备。

　　一来可以保证对外支付能力。比如说进口石油需要使用外汇，一带一路投资建设需要使用外汇，援非建设需要使用外汇。
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　　二来可以增强综合国力。美元是什么？美元是国际货币，象征的是一种国际公认的资产，到哪里都可以兑换成本国货币。

　　如果你手上拿着一堆人民币，你只是国内有钱，到国外就焉了；但如果你手上拿着一堆美元，在国外就是真有钱。

　　所以，外汇储备象征着一个国家的综合国力，至少表明国际上的钱都愿意流入国内。

　　最重要的一点，是外汇可以干预汇率。

　　要知道我们拿着外汇去兑换人民币，这些人民币都是等额印出来的，多少的外汇对应多少的人民币。

　　如果外汇储备大量减少，就会引发人民币贬值预期。

　　因为人民币还是这么多，但是外汇储备却减少了，相当于如果你想换外汇，你就需要支付更多的人民币。

　　如果形成贬值预期，对国内的资产价格会形成下跌风险，加速资本外逃，最终形成恶性循环，掏空经济。

　　所以，在2015年人民币大跌背景下，央妈就不断在离岸市场抛售美元，压低美元维稳汇率。

　　03

　　自损一千伤敌皮毛

　　可以说，外汇储备的安全已经是关于国家安全的问题。

　　所以，如何管理这笔3万亿美元的外汇储备，也是至关重要的问题。

　　放着不用，不现实，毕竟是一笔钱，不用于增值太浪费了。

　　存银行，利息太低了；买股票，风险太大，跌了谁负责，而且谁有能力接3万亿美元这么大的盘。

　　买国债，风险也不小，谁也不能担保不会买到希腊或者委内瑞拉这些国家的国债。

　　最后，唯有美国国债是相对合适的，一来有美国政府作为担保，二来美国国债规模足够大，有大概18万亿美元。

　　所以，央妈拿了三分之一的外储用于购买美债。

　　在不少人心中，如果在这场贸易战中抛售美债，就可以导致美债暴跌。

　　由于债券的价格和收益率成反比，当价格越低时，收益率越高。

　　美债收益率作为美国的无风险收益率，如果价格暴跌，就会推高美国国内市场利率，导致融资成本短时间大幅走高，从而引爆经济危机，造成毁灭性的打击。

　　但是，结果真的是这样吗？

　　首先，中国持有的美债只占总量的6%左右，能否造成美债持续下跌，还是一个未知数。

　　其次，美债有47%的比例是外国投资者持有，抛售美债势必引发其他国家不满，弄不好一怒之下就加入美国的队伍。

　　美债的水到底有多深，真的不好说。

　　而且，你以为抛售美债对中国没影响吗？

　　中国的外汇储备有三分之一比例是美债，如果压低价格抛售，第一个影响的就是中国的外汇储备。

　　假如抛售美债导致美债价格暴跌30%，中国的外汇储备就要缩水10%。

　　这还没算上其他负面影响，比如说引爆美国经济危机后，中国经济能否独善其身，远的不说，单单是出口就会受到影响。

　　最重要的是，在人民币不是国际货币，外汇储备是不容有失的。

　　正如此前传出中国要抛售美债的传言，中国财政部副部长就出来辟谣，中国是负责任的投资人，不会清仓美债。

　　对己对人，抛售美债带来的伤害都不小，特别是对自己。

　　弄不好，不但国内经济一团糟，还把国外战线连成一致。

　　所以，不管贸易战打到哪个回合，抛售美债这个选择，都只会是很多人战狼式的臆想罢了。

　　- END