货基受限 短债基金接棒走俏

　　在流动性新规和资管新规的双重影响下，货币基金发展受限，与货币基金投资范围类似的短债基金开始受到基金公司重视，根据证监会最新下发的2018基金募集申请公示表，截至4月28日，兴业短债、光大保德信超短债、宝盈安泰短债、创金合信恒利超短债、中国人保资管人保鑫瑞中短债5只短债债基出现在“候审区”。

　　事实上，短债基金的存在一度被业内视为鸡肋产品，因收益率在固收产品中的优势并不明显，申赎不够灵活而受到市场冷待。截至目前，市场上已有的短债基金仅有嘉实超短债、博时安盈、大成景安短融、融通通源短融、鹏扬利泽、金鹰添瑞中短债、平安大华短债7只产品，其中平安大华短债基金目前还在认购期。

　　不过，北京商报记者注意到，近一年时间，短债基金发行频率明显增高，上述产品中，3只成立于2017年下半年。

　　从短债基金业绩来看也似有回暖趋势。数据显示，截至5月8日，货币基金平均收益率为1.44%，而短债基金中收益最高的产品鹏扬利泽年内收益率达到2.61%，其余5只短债基金收益率徘徊在2%左右，今年以来，嘉实超短债、博时安盈、大成景安短融、融通通源短融、金鹰添瑞中短债收益率分别为2.2%、2.11%、2.37%、1.94%、2.2%。

　　在业内人士看来，流动性新规后，货币基金收益率走低，加之债市行情转暖，短债基金收益相对较高是该类产品走俏的主要原因。大泰金石研究院资深研究员王骅就表示，随着监管的加强，货币基金定位将会回归现金管理工具，货基之前的高收益可能不会持续。短债产品在资管新规和流动性新规下能够填补货币基金和普通债券型产品的空白，又能够作为之后银行净值化产品的替代。从风险收益角度上看，短债产品风险较低，但从配置结构上是以货币增强为主要投资策略，配置久期较短、流动性较好的债券品种，有可能获得比货币基金更高的收益。

　　去年9月，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》正式发布，新规对货币基金的流动性以及公募基金的行业发展提出了新的要求。其中流动性新规中三个“10%”的规定为货币基金戴上紧箍咒，货基收益率短期内持续走低。

　　所谓三个10%即“单只货币市场基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过该基金资产净值的10%”、“货币市场基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过10%”、“同一基金管理人管理的全部货币市场基金投资同一商业银行的银行存款及其发行的同业存单与债券不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%”。

　　一系列关于货币基金的限制性规定，降低了机构投资者对货币基金的收益预期。另一方面最新落地的资管新规明确指出，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。在此情况下，保本型理财可能会逐渐退出市场，也在一定程度上利好短债基金。

　　“与银行短期理财相比，短债基金流动性优于银行短期理财，封闭期结束后每日均可进行申购赎回，且每日公布净值、产品运作更透明，银行理财产品净值化转型趋势下，更多的投资者将投资目光转向短债基金。”王骅坦言。