国债期货延续震荡格局

　　5月15日，债券期货、现货市场继续偏弱震荡，10年期债主力合约T1806收跌0.09%，10年期国债收益率上行约1基点。

　　市场人士指出，昨日债券市场继续走弱，一方面受4月工业增加值超预期、经济仍有较强韧性影响，另一方面，随着税期扰动加大，资金面边际收敛，对债市的利好弱化。目前来看，在前期利好出尽、收益率大幅下行后，债市几乎无新的利好推动上涨，而对供给、违约、监管的担忧情绪犹存，预计债券期货、现货市场双双将延续震荡格局。

　　债市偏弱震荡

　　15日，公开市场操作无逆回购到期，但税期扰动加大，尽管央行开展1800亿元逆回购并实现净投放1800亿元，资金面仍明显趋紧，代表性的隔夜(DR001)、7天(DR007)加权利率分别上行约9基点、5基点。

　　随后公布的4月经济数据喜忧参半，被机构解读为对债市偏利空，市场整体延续弱势。数据显示，中国4月规模以上工业增加值同比增7%，高于预期6.4%和前值6%；1-4月城镇固定资产投资同比增7%，低于预期7.4%和前值7.5%；4月社会消费品零售总额同比增9.4%，低于预期10%和前值10.1%。

　　从盘面上看，昨日国债期货市场低开高走，小幅收跌，其中10年期国债期货主力合约T1806开盘报93.945元，早盘迅速触及93.74元的低点，一度下跌0.41%，后从低点逐步反弹，尾盘回至94.04元，收跌0.09%；5年期国债期货主力合约TF1806盘中一度下跌0.29%，最终报97.68元，收跌0.10%。

　　与此同时，银行间现券收益率继续攀升，10年期国开债活跃券180205收益率开盘报4.55%，早盘先上后下，曾触及4.5575%的高点，下午震荡回落，最终收报4.54%，较上日收盘价小幅上行0.5基点；10年期国债活跃券180004收益率早盘一度触及3.715%，随后有所回落，尾盘报3.705%，较上日收盘价上行1基点。