沪指跌破3000点大关 是走还是留？投资指南来了

　　从年初的高点3587点至今，沪指下跌已超过16%，不少机构认为，A股估值已经回到2638点附近。沪指为什么会跌破3000点，在这个关口是走是留？下面是央视记者高国徽的分析

　　记者高国徽：6月19日，A股是一片下跌，市场流传两种利空，一种是认为是资金面的问题，它包括IPO的扩容、独角兽的回归给市场造成压力，还有企业信用债的一些违约，一些部分问题企业的股东高杠杆质押股权引发的市场的担忧。

　　对于独角兽的回归，现在一些大企业的回归融资，6月19日传来消息是小米的CDR延缓发行申请，显示管理层有意在呵护市场的信号，对于资金面的一些企业信用债的违约，实际上是一个宏观金融去杠杆的一个过程，是打破刚性兑付的一个过程。

　　周末央行的报告指出，这个违约的比例非常低，目前截止到今年5月份是663亿，是相当于整个企业信用债市场的0.39%，比较低而且可控。对于一些问题企业的高杠杆股权质押，所引发的问题也是对于一些炒小、炒差或者企业过度使用杠杆给予的警示，这些对市场的信心有一定的影响。

　　另一个方面利空可能是一些国际贸易的纠纷，引发市场的担心。对于这个问题实际上是早有预期，在今年5月份的伯克希尔股东大会上，对于如何看待中美的贸易摩擦，巴菲特说这两个国家是世界上第一和第二大经济体，而且双方都是聪明人，聪明人不会办蠢事。

　　市场现在估值虽然在3000点，但是很多股票已经跌破了过去2638点一个估值低位，A股的平均所有股票的市盈率现在是17倍。

　　从市净率上来看，现在市净率是1.7倍，当时2638点是1.8倍出头多一点，现在从市净率上也明显低于2638点，就是A股的估值市盈率在这三年以来，就基本上维持在17倍和22.5倍之间的箱体波动，现在目前17倍基本上位于箱体的下沿。

　　我们如果与国际市场相比，美国标准普尔500成份指数现在是24倍的市盈率，A股市场上证综指这个市盈率更低。即使与发展中国家比，现在印度市场的股指平均市盈率是26倍，巴西市场是27倍，即使雅加达综合指数市盈率也在21倍，那么A股和他们比明显就是具有吸引力。所以我们也看到最近一个时期外资在加速流入。

　　去年全年以来，平均每个月北上资金沪港通、陆港通这种资金是平均每个月流入是166亿，今年4月份流入的资金是380多亿，5月份的时候北上资金是流入508亿，流入的速度明显在加快。

　　从2015年5100点跌到现在3000点，大盘在下跌，但是可以看到，以贵州茅台、五粮液为代表的食品饮料板块股票，格力电器、美的集团还有一些医药股创出历史新高，而且往往跑赢大盘。同时超过4成以上的股票，股价已经跌破2638点，有的还跌得惨不忍睹，甚至跌到1000点这样一个位置，这些基本上多是问题企业，绩差企业。

　　所以即使在一个同一个市场，可能点位只是一个参照，好的企业才是应该关注的。所以对于3000点的时候，我们觉得如果你现在用放大镜来看这个市场，你看到的可能都是恐惧，但是如果你用望远镜来看这个市场，你也许就看到的是贪婪。

　　机构观点：市场延续筑底走势 A股估值进入合理区域

　　近期A股市场走势疲软，上证综指在近一个月里跌幅近6%，创业板指数跌幅超过12%，个股闪崩频现。6月19日，早盘沪指失守3000点大关验证了此前的市场担忧，如何看待近期及后市市场的走势呢，下面是各方机构的观点↓↓↓

　　西部证券认为，盘面上，各板块均有不同程度回落，局部热点的活跃更多来自于个股的表现，赚钱效应缺失，使得市场交投情绪低迷。虽然外围消息面并不乐观，但在国内经济和政策保持稳定的背景下，A股经过调整，自身的估值水平也进入历史低估区域，对后市不必过于悲观，预计沪指中短线仍将在3000点一线延续筑底走势。 海通证券认为，短期来看，信用违约事件频出导致投资者担忧企业的现金流状况，从而压制市场情绪，推升信用利差和市场风险溢价。但中长期来看，目前A股已经进入估值合理区域。若宏观经济平稳的大背景能够持续，估值底部就大概率有效。 中银国际证券认为，当前市场悲观一致预期形成，市场到达底部。A股市场估值已经合理，资产价格已经对风险进行充分重估。从政策曲线来看，目前处于顶部状态。从情绪来看，目前已经形成悲观一致预期。从历史经验来看，目前是底部特征。因此，风险重估基本结束，建议投资者转变态度，积极乐观。 [page]分页标题[/page]