持有三年子公司净资产翻倍反遭亏本甩卖 皇氏集团如此慷慨为哪般？

　　三年前收购的子公司，净资产增长了1.3倍，反遭皇氏集团亏本1.3亿元甩卖。而交易对手与皇氏集团在股东和资金方面的关联，更令这桩交易平添疑点。

　　皇氏集团出售子公司还引发了业绩预告变脸，并引来了深交所的问询。根据皇氏集团回复，业绩预期突变乃出售子公司的价格大幅低于初次挂牌价所致。

　　皇氏集团2018年4月28日在《2018年第一季度报告》中，预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润为1783.40万元至5350.19万元。

　　7月14日，发布业绩修正预告，称因公司转让全资子公司北京盛世骄阳文化传播有限公司(下称“盛世骄阳”)100%股权形成资产处置损失所致，导致业绩大幅下向修正：2018年1-6月预计亏损8007.90万元至6551.92万元。

　　子公司净资产增长了1.3倍，反亏本出售

　　2018年5月6日公司在上海联合产权交易所以公开挂牌的方式对所持有的盛世骄阳100%股权进行转让，挂牌价格参考标的资产评估值确定为人民币81216.28万元。彼时公司测算，以该价格出售股权对皇氏集团合并净利润影响为0元。

　　由于2018年5月25日至 2018年5月31日，首次信息发布期内未能征集到符合条件的意向受让方，皇氏集团将挂牌价格在标的资产评估值 81216.28 万元的基础上下调10%，即以不低于 73094.65万元的价格转让盛世骄阳100%股权，以此计，转让盛世骄阳对皇氏集团合并净利润影响为-8121.628万元。

　　根据公开信息，盛世骄阳为新媒体影视节目整合、发行和运营公司，“版权+渠道+运营”为其核心竞争力。

　　出售盛世骄阳时，皇氏集团给出了不看好盛世骄阳未来发展的理由：长期以来，国内视频网站一直靠斥巨资买版权，然后卖广告的商业模式运转。随着BAT对视频网站的收购并加大投入雄厚资金，爱奇艺、优酷和腾讯视频等背靠上千亿市值的互联网企业形成了国内主流视频网站的三巨头竞争格局，并进一步开展了“烧钱模式”。在此竞争格局下，资金实力相对较弱的大量中小型的视频网站消亡或者被并购，进一步挤压了盛世骄阳的下游市场空间。

　　2015年7月30日皇氏集团向徐蕾蕾、银河资本、盛大网络、华扬联众、安徽兴皖、史振生和磐霖盛泰购买盛世骄阳100%股权事项。彼时收购价格确认为7.8亿元。

　　以2014年12月31日为评估基准日，彼时交易标的盛世骄阳100%股权的评估值为77844.27万元。各方商定购买价格为7.8亿元。较彼时盛世骄阳股权权益账面价值23118万元，溢价5.5亿元。

　　另外，皇氏集团还于2015年10月使用募集资金向盛世骄阳增资8000万元。

　　盛世骄阳纳入皇氏集团三年半的时间，净资产增长了1.3倍。至2018年6月30日处置日，盛世骄阳账面可辨认净资产价值已经由购买时的2.3亿元，增长为5.3亿元。但皇氏集团处置盛世骄阳的价格7.3亿元，反比当时购买时的价格7.8亿元，再加上8000万的增资价值，合计8.6亿元，低了1.3亿元。

　　2014年4月以来，皇氏集团频繁涉足影视公司，先后收购御嘉影视、盛世骄阳、北广高清等影视资产标的。公司股价也从2014年4月均价5元多，一路飙升，至2015年12月中旬，达到30元的股价最高点(股价前复权)。

　　2017年年报， 皇氏集团业绩大幅跳水，扣非后归母净利润只有831万元。股价也一落千丈。至2018年7月25日，收盘价4.33元。

　　深交所质疑关联交易

　　2018年7月10日，皇氏集团将盛世骄阳100%股权以7.3亿价格出售给宁波智莲股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“宁波智莲”)。

　　深交所此前曾要求皇氏集团说明此次交易是否存在利益输送，以及宁波智莲是否具备支付能力以及偿债能力。

　　受让方宁波智莲成立于2018年6月4日，甚至比皇氏集团挂牌盛世骄阳的时间还要晚大约半个月。深交所还提到，皇氏集团控股股东黄嘉棣为宁波智莲的出资方，上海沪上股权投资管理有限公司提供1.6亿元借款用于本次交易。深交所要求皇氏集团说明控股股东与受让方及其实际控制人是否存在关联关系。[page]分页标题[/page]

　　此前还有媒体报道称，黄嘉棣持股的一家股权投资公司，与宁波智莲不仅名称类似，还拥有同一个法定代表人和执行事务合伙人，且注册地址与后者也十分接近。

　　除控股股东黄嘉棣为本次交易提供1.6亿资金外，皇氏集团还“慷慨”地对盛世骄阳所欠皇氏集团26430万元债权，给予了分期还款，最长延长至两年还款的优惠。

　　皇氏集团称，鉴于盛世骄阳后续业务转型及经营的开展仍需投资较大资金，加上盛世骄阳大部分银行贷款即将到期需要优先偿还，宁波智莲需要在人财物各方面进行较大投入和安排，资金压力较大，因此，公司同意给予一定的过渡期限。