国债今日观点 经济下行压力预期仍会主导行情

　　7月进出口数据好于预期。CPI数据同比小幅上行至2.1%，PPI小幅回落至4.6%，通胀预期有所升温。7月新增人民币贷款1.45万亿元，预期1.2万亿，前值1.84万亿；M2同比增8.5%，预期8.2%，前值8%；社会融资规模增量为1.04万亿元，不及预期。货币数据整体看并未如预期大放水，表外转表内尚需时间。央行连续17日暂停逆回购，当日无净回笼与净投放，资金面仍较宽松，资金利率低位运行。整体看债市短期调整后 ，可逢低做多。