国寿安保基金：债市或延续震荡盘整

　　近期，统计局公布通胀数据。国寿安保基金认为，在需求边际回落的大趋势下，油价、房租、非洲猪瘟、寿光洪灾等几个主要因素，并不会影响物价产生剧烈的波动和变化，或形成短期冲击但幅度不大，本月数据还是基本符合市场前期的预测。推算9月通胀数据大概率因以上因素进一步上冲，但后续因基数等方面影响会逐渐回落，年内CPI通胀压力可控，PPI下行趋势难改。

　　股市方面，通胀担忧正在反映在数据上，A股9月将面临压力测试。若压力测试通过，短期可能会迎来风险释放后的“吃饭行情”，但对反弹的幅度不宜高估。行业方面，建议从PB-ROE角度来分析，金融、周期的部分行业，可以从左侧开始布局，如钢铁、银行等，同时推荐受宏观经济影响较小、现金流稳定的公用事业等。

　　债市方面，鉴于市场对经济的预期较为悲观，数据出炉期形成利好的概率已经有所下降。叠加当前存在地方债供给放量和美联储加息在即等因素的冲击，短期收益率下行动力不足，债市可能延续震荡盘整走势。