转债市场调整下跌

　　转债市场调整下跌

　　(2018年第43期)

　　报告摘要

　　转债市场回顾与策略

　　本周(11月5日—11月9日)本周有四支新发行(网上发行日期)的可转债：分别为光电转债、洲明转债、长久转债和百合转债。截至到目前披露的信息显示，下周有一支新发行的可转债：张行转债。本周有8支转债通过证监会核准，分别为通威股份(行情600438,诊股)、寒锐钴业(行情300618,诊股)、福能股份(行情600483,诊股)、天成自控(行情603085,诊股)、台华新材(行情603055,诊股)、钧达股份(行情002865,诊股)、华源控股(行情002787,诊股)和中天科技(行情600522,诊股)拟发行的可转债，规模为138.72亿元。本周无通过发审委审核的转债。

　　上证综指报收2598.87，较上周下跌2.90%。本周上证转债和中证转债分别下跌0.88%和0.95%。

　　从个券表现来看，本周转债市场以下跌为主，上涨的转债有35支，下跌的转债有53支。涨幅前三的分别是东音转债、利尔转债和隆基转债，涨幅分别为4.95%、3.01%和2.34%。下跌幅度前三的分别为康泰转债、济川转债和水晶转债，跌幅分别为11.69%、4.67%和3.66%。

　　二级市场上，本周可转债市场成交额为51.48亿元，相比上周成交量减少了13.7亿元，跌幅为21.02%，近期市场整体交易活跃度略有下降。分个券来看，本周无成交额超过10亿元的转债；成交额超过5亿元的转债有1支，为赣锋转债(5.01亿元)。

　　站在当前时点来看，我们仍旧维持之前的观点：从估值来看(转股溢价率或到期收益率)，转债当前具备一定的吸引力。在当前整体偏防御的背景下，相比正股转债也具备更好的安全边际。未来转债市场的行情还是有赖于正股市场的反弹，短期来看市场可能还会继续震荡。本周一级市场发行了四只转债，四季度转债发行或迎来一个小高潮，供给放量对存量转债估值可能会产生一定的影响。尤其是银行类转债审批发行速度加快。另一方面，从上海证券交易所公布的转债持仓结构来看，9、10月份保险、社保等机构转债持仓有所上升，中长期资金在积极布局转债。

　　


　　本周转债市场与股票市场均有所下跌。截止周五收盘，上证综指报收2598.87，较上周下跌2.90%。深圳成指下跌2.78%、创业板指数和沪深300分别下跌1.89%和3.73%；本周上证转债和中证转债分别下跌0.88%和0.95%。本周申万行业指数4涨，24跌，上涨幅度前三的行业分别为综合、通信和纺织服装，涨幅分别为4.56%、1.35%和1.26%。下跌幅度前三的行业分别为银行、非银金融和食品饮料，跌幅分别为4.53%、4.14%和3.94%。

　　


　　从个券表现来看，本周转债市场以下跌为主，上涨的转债有35支，下跌的转债有53支。涨幅前三的分别是东音转债、利尔转债和隆基转债，涨幅分别为4.95%、3.01%和2.34%。下跌幅度前三的分别为康泰转债、济川转债和水晶转债，跌幅分别为11.69%、4.67%和3.66%。

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　　二级市场上，本周可转债市场成交额为51.48亿元，相比上周成交量减少了13.7亿元，跌幅为21.02%，近期市场整体交易活跃度略有下降。分个券来看，本周无成交额超过10亿元的转债；成交额超过5亿元的转债有1支，为赣锋转债(5.01亿元)。

　　


　　


　　


　　本周有四支新发行(网上发行日期)的可转债：分别为光电转债、洲明转债、长久转债和百合转债。截至到目前披露的信息显示，下周有一支新发行(网上发行日期)的可转债：张行转债。截至到目前披露的信息显示，本周和下周无新上市的可转债。

　　


　　本周发行有新进展的可转债有17支，总金额为201.65亿元，规模较前一周小幅下降。本周有8支转债通过证监会核准，分别为通威股份、寒锐钴业、福能股份、天成自控、台华新材、钧达股份、华源控股和中天科技发行的可转债，规模为138.72亿元。本周无通过发审委审核的转债。

　　


　　所有已公布的可转债发行预案中，通过发审委与证监会审核但还未发行的有41家，其中通过发审委审核的26家，通过证监会审核但还未发行的有15家，总规模达到了446.47亿元。

　　


　　


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　　本周有11支可转债的持有人23次选择转股，持有人转股意愿较上周有所上升。本周新凤转债的持有人转股数量最多。