债牛顿足 上涨趋势未变

　　12日，国债期货低开低走，主力合约纷纷收跌；现券市场表现稳定，尤其是一级市场延续暖势，反映出机构需求仍旧较旺。机构认为三大因素支持债市继续上涨，利率下行趋势未变。

　　12日，国债期货市场小幅走弱，期价低开低走，各品种主力合约全线收跌，其中10年期国债期货主力T1812收报95.965元，跌0.12%。

　　现券成交利率大致持稳，交投较为清淡。12日，银行间市场10年期国开活跃券180210围绕前收盘价4.06%反复成交，全天成交逾300笔，相比之前缩量不少。

　　值得注意的是，12日债券一级市场仍延续良好表现，农发行招标发行的3年期和5年期固息债中标收益率均远低于估值水平，且均获得3倍以上有效认购；显示机构踊跃参与，需求较为旺盛。

　　市场人士表示，从9月下旬到11月上旬，债市连续上涨，技术上存在一定调整需求，加之股市反弹影响市场情绪和跨市场资金流动性，债市短期上涨放缓乃正常现象，并不意味着趋势性的变化。

　　事实上，当前市场上看多的声音仍占据主流，且较前期进一步增强。机构认为，当前经济趋弱、货币趋松，支持利率继续下行；广谱利率走低，反映融资需求走弱，支持市场利率继续下行；年底供需关系改善，支持市场利率继续下行。

　　(文章来源：中证网)